短期承压偏弱震荡，关注高炉复产力度

短 期 承 压 偏 弱 震 荡 ， 关 注 高 炉 复 产 力 度 制作日期：2025年3月6日 【策略分析】 短期承压偏弱震荡，关注高炉复产力度 今日黑色系震荡为主，粗钢减产消息继续发酵，材端依旧强于炉料端，铁矿石低开后震荡运行，收盘价格重心略有上移。远端发运逐渐回升，短期近端到港压力尚可；钢厂盈利状态尚可，当下需求回升阶段，复产预计延续，港口库存阶段性小幅去化，铁矿石自身基本面支撑尚可。粗钢减产消息不断，减产预期强化继续压制炉料端，叠加钢厂复产克制、环保限产等因素影响，预计短期铁矿需求回升较为缓慢，盘面上铁矿或仍承压偏弱震荡。操作上，偏空参与，5-9正套继续持有。2505合约下方关注750附近支撑。 【期货行情】 期货方面：铁矿石主力I2505合约低开后震荡运行，最终收盘于773元/吨，-3.5元/吨，涨跌幅-0.45%。成交量40.38万手，持仓50.22万手，-12267手， 今日铁矿石2505合约前二十名多头持仓为327545手，-6471手，前二十名空头持仓为338108手，-3703手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，2月24日-3月2日，全球铁矿石发运总量3395.4万吨，环比增加328.5万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比增加85.2万吨，其中澳洲发往中国的量1568.3万吨，环比减少13.8万吨；巴西发运量796.2万吨，环比增加76.9万吨。中国47港铁矿石到港总量1886.1万吨，环比减少389万吨；中国45港铁矿石到港总量1803.2万吨，环比减少299.5万吨。截止2月27日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为39.65万吨和62.85%，环比+0.21万吨/天和+0.33个百分点。 基本面上，外矿方面，澳洲飓风影响减弱，本期外矿发运延续回升；前期发运回落，导致本期到港继续下滑，后续近端到港压力有逐渐回升的预期。铁矿石价格持续处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，中长期供应宽松态势依旧。需求端，本期铁水小幅回升，建材需求回升、利润走扩，建材仍在复产；钢联调研统计，本周高炉复产13座，检修2座，铁水产量有望继续增加。库存端，港口库存小幅去化，短期到港压力尚可，叠加钢厂复产，预计港口有望延续去库；钢厂仍维持低库存策略，中长期看高库存仍限制矿价上方空间。 冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。