航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 主流船司继续调降3月现货运价，MSK率先放出4月宣涨函目标4000美金。从盘面表现来看，3/5日，EC2504收盘报1712.8，较上一日收盘价+2.4%。2/28日发布的SCFI欧线报1693美元/TEU，环比+7.3%。周一盘后放出的最新一期SCFIS欧线报1580.8点，环比-6.15%，现货仍处下跌区间。消息面上，MSK放出WK13周运价1800美金，相较WK12降200美金，同时放出4月宣涨函4000美金，关注其他船司的调价动作。 【逻辑分析】 现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况并不乐观，近期船司陆续调整3月价格，其中今日MSK盘后放出WK13现货报价1800美金，较WK12调降200美金，MSC跟随调降3月底线上价格至2100美金附近；YML3月运价调降至2100，CMACGM降至2500附近；EMC线上降至2500附近。此外，4月GRI窗口期再次开启，MSK率先放出4月宣涨函，宣涨目标在4000美金/FEU，关注后续其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，春节过后，集运市场缓慢步入复工复产期，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线开启，3月属于供需双增阶段，3月/4月船司仍在动态调整，本期（3.03）上海-北欧航线2/3/4月月度周均运力为22.92/25.89/28.44万TEU，相较上期运力排期整体变化不大，关注后续货量改善节奏。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。 【交易策略】 1.单边：弱现货和新一轮宣涨预期博弈，06合约整体仍以逢低做多思路为主。 2.套利：8-10正套滚动操作，6-8反套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普表示，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”。 2.金十数据：美商务部长在今日凌晨5点后表示，认为特朗普将在关税上与加墨妥协，或在明日宣布减免。 3.金十数据：欧元区1月失业率6.2%，预期6.3%，前值由6.30%修正为6.2%。 红海局势： 4.金十数据：3月4日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发言人哈齐姆·卡西姆表示，哈马斯只接受阿拉伯人主导的加沙战后重建计划，拒绝外部势力决定加沙地带的未来。卡西姆还表示，哈马斯不会成为启动加沙重建的障碍，不一定非要参与加沙战后重建计划。 5.金十数据：以色列外长表示，用援助来继续对以色列的冲突不能继续。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数3月4日（周二）结束了连续十三个交易日上涨趋势，BDI下跌1.10%，至1262点，BCI下跌0.56%，报1969点，BPI下跌2.01%，至1024点，BSI下跌1.24%，至876点。 即期运价：3月4日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报19.96美元/吨，环比-0.56%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.46美元/吨，环比-0.76%。周度运价数据，截至2月28日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.50美元/吨，环比上周+43.75%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报16.00美元/吨，环比上周+18.52%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报20.40美元/吨，环比上周+10.57%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报8.00美元/吨，环比上周-3.03%，印尼萨马琳达-福州报6.56美元/吨，环比上周-5.07%，南非理查德-青岛报15.05美元/吨，环比上周-0.33%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持稳报32.50美元/吨。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船市场询船较好，受FFA市场回调影响，市场运价出现小幅回落；巴拿马型船市场依旧相对低迷，粮食和煤炭货盘增量不足，运价小幅下降。整体来看，大型船市场运输需求持续回升，对运价有所支撑；中型船市场，南美粮食仍处发运旺季，运输需求尚可，煤炭方面，国内处于消化库存阶段，煤炭需求季节性下滑，叠加国内煤价较低，进口预计难有较大增长，煤炭货盘增量有限，预计中型船市场偏弱，但短期来看受大型船市场支撑，预计整体国际干散货运价市场偏强。 二、行业资讯 1.Mysteel：3月4日中国47港进口铁矿石库存总量15216.04万吨，较上周一下降661.88万吨。 2.据国务院关税税则委员会，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。 3.中电联表示，综合判断，短期动力煤市场仍将弱势下行。一方面，尽管港口已采取措施推动去库存，但除黄骅港外北方港口库存仍处高位。随着3月份北方供暖季节即将结束，传统用煤淡季下煤价下行压力依然存在，市场交易氛围保持冷清。另一方面，国家重大会议落下帷幕后，宏观经济环境有望逐步改善，基建和化工行业复工进程将加快，非电行业用煤需求预计将逐步增加，或带动港口库存延续去化。与此同时，部分发电企业暂停进口煤采购的举措，或将促使加快内贸煤去库进程，推动动力煤市场价格筑底。 4.南非海关最新数据显示，2025年1月份，南非煤炭出口量为638.12万吨，同比增长5.4%，环比下降4.89%。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：3/4日波罗的海原油运输指数BDTI报884，环比+0.34%，同比-25.59%。成品油运价：3/4日波罗的海成品油运输指数BCTI报653，环比-0.46%，同比-29.86%。目前BDTI维持震荡走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月3日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存降至1887.7万桶，为一个月来的最低水平。其中轻质馏分油库存降至630.2万桶，为两个月来的最低点；中质馏分油库存下降了14%，至218万桶，为三周来的最低水平；重质残渣燃料油库存增长了11%，达到1039.5万桶，过去一个月维持在或接近八个月的高点。 2.本计价周期（2月19日24时到3月5日24时）内，国际原油价格震荡下跌，这也使得原油变化率由正转负之后在负值范围逐渐加深，本轮成品油零售限价下调窗口有望在今晚24时开启。这也是2025年以来国内成品油零售限价达成的首个“二连跌”，消费者出行成本将继续降低。（新华财经） 3.据外媒报道，周二，国际原油期货跌至数月来的新低，因为欧佩克联盟表示将按计划在4月份增产，美国对加拿大、墨西哥和中国征收关税以及中国报复性关税。美国暂停对乌克兰提供军事援助，进一步给油价带来压力。分析师表示，油价下跌趋势主要受到欧佩克联盟决定增产以及和美国关税的推动。另一个因素是，在上周和乌克兰总统泽连斯基发生冲突后，美国总统特朗普决定暂停对乌克兰的所有军事援助。高盛分析师表示，俄罗斯原油出口更多地受到欧佩克联盟产量额度的限制，而不是受到制裁的约束，即使制裁放宽，也可能不会导致该国出口显著增加。高盛分析师还表示，由于原油供应高于预期，美国经济活动疲软和关税升级造成的需求紧缩，对油价预测构成下行风险。 4.花旗：对石油持根本性看空态度，因为非欧佩克+的供应增长预计将抵消今年全球需求增长。预计布伦特原油价格将在未来三个月内向60美元/桶靠拢。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799