- 2025年宏观经济目标：GDP增长目标设定为5%左右，符合市场预期；城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长与经济增长同步；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。
- 事件解读：
- 经济增长目标：5%左右的增速目标符合市场预期，但实现有一定难度，主要受美国贸易战等外部冲击和国内结构性矛盾影响。设定该目标有助于增强市场预期和信心，避免经济低迷和社会焦虑。
- 就业目标：城镇新增就业1200万人以上目标较易实现，但青年失业率仍高，稳就业工作仍需加强。
- 通胀目标：CPI目标设定为2%左右，下调1个百分点，主要因当前通胀整体低迷，再通胀压力较大。物价持续低迷将拖累经济名义增速，对企业利润、居民收入和就业造成不利影响。
- 财政及货币政策：
- 财政政策：实施更加积极的财政政策，赤字率按4%左右安排，新增赤字全部由中央承担；专项债按4.4万亿安排，超长期特别国债1.3万亿元；财政支出强度明显加大，注重惠民生、促消费、增后劲。
- 货币政策：实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕；优化和创新结构性货币政策工具，支持楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。未来有进一步降准和降息的可能，以巩固经济回升向好态势、降低实体融资成本、应对外部冲击。
- 其他工作重点：
- 扩大内需：大力提振消费、提高投资效益，促进消费和投资更好结合，加快补上内需短板。消费方面，通过增加收入、增加优质供给、改善消费环境等措施释放消费潜力；投资方面，积极扩大有效投资，重点支持新质生产力、新兴产业、高科技产业以及传统产业升级改造，以政府投资带动社会投资，推进设备更新和库存投资。
- 房地产市场：持续用力推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房。房地产投资修复弹性预计不大，对经济的拖累作用将减弱。
- 外贸：中美贸易战持续升级，对外出口受较大冲击，净出口对经济的支撑将减弱。需扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资，稳定对外贸易发展，鼓励外商投资，推动高质量共建“一带一路”。
- 对大宗商品价格影响：
- 中长期：政策着力点在于刺激内需，将是影响大宗商品配置的中长期因素。供给侧大幅松动可能性较小，需求侧以基建和制造业投资为主，房地产投资修复弹性不大。
- 短期：经济目标已被市场消化，短期对商品价格影响不大。上半年外需型商品机会偏大，能化板块整体偏弱，有色整体维持震荡，黑色国内需求上升弹性有待验证，贵金属短期震荡偏强。
