焦煤焦炭日报

2025-03-06 袁铭,张泫南华期货 yuannauy

盘面回顾：原料领跌。
信息整理：
- 2025年主要预期目标：GDP增长约5%、城镇调查失业率约5.5%、城镇新增就业超1200万人、居民消费价格涨幅约2%。
- 2月财新中国服务业PMI录得51.4，回升0.4个百分点。
- 2025年经济“任务清单”强调持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组；强化煤炭兜底保障作用。
- 政府工作报告提出：2025年财政政策更积极，赤字率拟按4%左右安排（规模5.66万亿元），发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元。
南华观点：
- 焦煤：样本矿山环比小幅增产，产量同比持平但略低于近五年均值，复产积极性一般；口岸蒙煤通关车数回落，监管区库存压力缓和；焦炭10轮提降全面落地，焦化利润承压，焦炭产量下滑（独立焦化厂减产）；当前焦煤增产缓慢，下游需求下滑，基本面不支持做多焦煤。
- 铁矿：受粗钢压减小影响，多头避险情绪强；钢厂利润快速走扩，钢材即期利润修复；3月铁水复产预期强，焦炭基本面有望边际改善。
- 操作建议：两会临近市场波动加大，若盘面升水较高，期现正套可伺机进场；若粗钢压减小被证实，可逢低做多钢厂利润及煤焦5-9月差正套。