策略专题：2025年两会政策信号和A股主线线索-科技为矛，内需为盾

核心要点

• 总量政策：GDP目标5%左右，CPI目标2%左右，财政政策“更加积极”（赤字率4%+超长期特别国债+专项债），货币政策“适度宽松”（适时降准降息）。
• 内需政策：实施提振消费专项行动，重点“两重”（7350亿）和“两新”（3000亿以旧换新+2650亿设备更新）。
• 产业政策：加快建设现代化产业体系，科技仍为重点，推进“人工智能+”行动（智驾、AI手机等），新兴产业关注商业航天、低空经济，未来产业包括生物制造、量子科技、6G等。
• 资本市场：深化投融资改革，推动中长期资金入市，优化IPO和并购重组。

A股影响

• 短期：震荡偏强，关注成长补涨（新能源、存储）和政策支持方向（食饮、社服、地产、金融等）。
• 全年：科技为矛，内需为盾。AI+和机器人为科技主线，待政策发力和物价回稳后关注内需驱动的消费和周期，PPI转正为关键节点。

关键数据

• 财政赤字率：4%（较2024年+1pct），超长期特别国债：1.3万亿+0.5万亿。
• 消费刺激：以旧换新规模翻倍至3000亿，设备更新2650亿。

风险提示

• 两会政策不及预期、国内经济不及预期、外部风险冲击加剧。