一博科技机构调研纪要

调研日期: 2025-03-04 深圳市一博科技股份有限公司成立于2003年,专注于高速PCB设计技术服务、研发样机及中小批量的研发及生产服务。公司致力于打造一流的硬件创新平台,加快电子产品的硬件创新进程,提升产品质量。公司在海内外设立十余个研发机构,全球研发工程师600余人。一博全资持有的PCBA总厂位于深圳,并在上海、成都、长沙设立分厂,厂房面积23000平米。公司现有30条SMT产线,配备全新进口富士XPF、NXT3、AIMEXIII、全自动锡膏印刷机、十/十二温区回流炉、波峰焊等高端设备,并配有AOI、3DXRAY、3DSPI、智能首件测试仪、全自动分板机、BGA返修台、选择性三防漆等设备。作为国内首批SMT快件厂商,48小时准交率超过95%。常备三万余种常用电子元器件现货在库,并提供全BOM元器件服务。 一、公司简要介绍 公司成立于2003年,初期主要聚焦于PCB设计技术服务。公司深耕PCB设计业务二十余年,拥有研发设计工程师多达800余人,已建立行业领导地位,在高速、高密PCB设计领域具备突出的规模优势和技术优势;公司PCBA制造服务定位于供应高品质PCBA快件,专注于研发打样和中小批量领域,具备PCBA柔性化制造及快速交付的能力。 公司致力于打造PCB设计、制板、元器件供应、PCBA焊接组装、性能测试等一站式硬件创新平台,满足多元化的客户需求,每年为超过3,000家客户提供服务,业务覆盖工业控制、网络通信、医疗电子、集成电路、人工智能、智慧交通、航空航天等多个行业领域。 凭借行业领先的PCB设计能力及快速响应的高品质PCBA制造服务能力,公司能够针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点 ,为客户的产品研发及硬件创新提供一站式技术支持和研制服务,帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。 二、问答环节 问1:公司在机器人方面的业务进展如何?是否有人型机器人客户? 答1:公司已与机器人领域的众多客户建立合作关系,主要为其提供PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务,单个客户的交易金额占总体营收的比重较小,对总体业绩的影响也较小。机器人方面的客户有宇树科技、优必选、斯坦德等,受限于客户保密协议要求,交易的具体情况不方便透露。 问2:AI服务器方面是否有和阿里、腾讯等互联网大厂有合作?合作体量如何? 答2:公司已与AI服务器方面的众多客户建立合作关系,主要为其提供PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务。公司已在招股说明书中披露合作客户,单个客户的业务体量占公司总营收的比重不大。 问3:公司人工智能方面的客户有哪些? 答3:公司主要为人工智能相关的客户提供PCB研发设计、SI/PI仿真及后端的PCBA研发打样和中小批量制造。此类客户的业务范围主要包括语音识别、图片识别、机器人、机械臂、手术臂、智能制造等。 问4:公司的营收占比情况如何?哪些客户的业务增长较快? 答4:公司营业收入中PCB设计服务收入占比约20%,PCBA制造服务收入占比约80%。PCBA制造服务中,订单数量超过80%的是研发打样,其余是中小批量订单。公司的研发打样订单保持稳定增长态势。从2024年的营收结构看,数据中心、算力卡周边的产品,对公司的营收拉动较明显。从下游领域来看,集成电路、人工智能、航空航天等领域的客户订单增长较快。问5:珠海邑升顺板厂的定位及未来业务开展规划如何? 答5:该PCB板厂一期产能主要定位于高端的研发打样,为客户提供PCB快速交付研发服务。二期产能主要面向客户产品研发定型后的中小批量PCB制造服务,例如服务器、机器人、数据中心、ATE等较复杂的高端PCB产品。二期的投资目前没有时间表,要待一期生产经营稳定并盈利后,才考虑投建二期。 目前属于投产的初期阶段,产线、工人、物料供应等都在磨合中,订单种类以中高端的PCB研制为主,层数普遍在10以上。未来,我们规划该工厂聚焦三类产品,即面向下一代服务器(算力卡、服务器、数据中心)、ATE产品和其他跟AI紧密相关的复杂产品。 问6:今年珠海邑升顺的经营情况及未来的资本开支如何? 答6:珠海邑升顺属于全新的PCB工厂,投产第一年,总体营收不会太大,但对公司的整体营收增长拉动作用较明显。目前该工厂的产能正在爬坡中。资本开支方面目前已完成投资约5.5亿元,二期的投资目前没有时间表,要待一期生产经营稳定并盈利后,才考虑投建二期。 问7:今年PCBA的增长点主要来自哪些类型的客户? 答7:今年PCBA的增长主要依赖于数据中心、云端服务器、AI算力设施以及机器人等方面的增长,由于客户保密协议的限制,具体客户名称不方便透露。 问8:2024年Q4及2025年是否有业绩增长指引? 答8:2024年四季度公司新增PCB板厂,板厂投产初期,几乎没有营收贡献,但发生的费用会对原有利润造成一定消耗,不过营收增速要比前三季度稍快一些。2025年,管理层对实现年度经营目标充满信心,期望能恢复到30%以上的营收增速。 问9:研发打样订单和中小批量PCBA制造业务的毛利率有何差别? 答9:公司凭借专业的PCB设计能力及快速响应的高品质PCBA制造服务能力,可针对性地服务客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点,为客户的产品开发及硬件创新提供一站式技术支持和研制服务,帮助客户缩短产品上市的周期、降低研发成本、提高研发成功率。PCB设计服务及PCBA研发打样服务,毛利率比较高一些,保持在40%-45%之间波动;中小批量PCBA制造毛利率则在30%-35%之间波动。因此,公司提供的服务处于产业链“微笑曲线”前端,属于高附加值区域,毛利率相对较高。 部分会议参会者无法签署调研承诺函,但在交流活动中,我公司严格遵守相关规定,保证信息披露真实、准确、及时、公平,没有发生未公开重大信息泄露等情况。