PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

• 国际油价：WTI原油和布伦特原油期货结算价分别下跌0.16%和0.81%，至68.26美元/桶和71.04美元/桶。
• 石脑油与二甲苯：石脑油CFR日本、二甲苯FOB韩国和PX CFR中国主港价格分别下跌2.47%、2.75%和2.51%，至630.88美元/吨、760.00美元/吨和841.00美元/吨。
• PTA与PX期货：CZCE PTA主力合约和近月合约分别下跌2.55%和2.76%，至4886.00元/吨和4868.00元/吨；CZCE PX主力合约和近月合约分别下跌2.65%和0.99%，至6846.00元/吨和7000.00元/吨。
• PTA现货与基差：PTA国内现货价格微涨0.58%，至4995.00元/吨；PTA现货基差走强，从-14.00元/吨扩大至18.00元/吨。
• 聚酯产品：聚酯瓶片华东和华南市场主流价分别下跌1.60%和1.59%，至6150.00元/吨和6180.00元/吨；涤纶DTY、POY、FDY68D和FDY150D价格稳定，短纤价格微跌0.73%，至6830.00元/吨。

产业链动态

• PX供应：沙特和俄罗斯计划在4月增产13.8万桶/日，至2026年恢复至220万桶/日，导致国际油价下跌，PX成本端支撑减弱。部分PX装置检修推迟，而PTA装置检修计划提前，加重市场悲观情绪，月间价差持续扩大。
• PTA供应：尽管部分装置检修，但整体供应仍处于高位。恒力大连、逸盛大化等装置检修计划已充分反应至盘面，若需求持续疲软，检修落地时价格难有较大涨幅。
• 聚酯需求：聚酯负荷提升缓慢，受坯布与弹丝库存同比提升和年后新订单较少影响。部分织造工厂表示需求偏弱，若行情持续低迷可能减产或放假。
• 瓶片市场：江浙市场主流价下跌95元/吨，至6170-6240元/吨。瓶片供应充足，下游终端囤货充足，市场交投冷清，成本定价逻辑继续运行。

研究结论

• 短期趋势：原油下行明显，下游需求恢复缓慢，预计PX和PTA偏弱运行，PR维持震荡。
• 观点评分：PX观点评分-1，PTA观点评分-1，PR观点评分0。
• 交易策略：建议关注PX和PTA成本变动，以及下游需求恢复情况。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！