一、宏观及行业要闻
- 巴西2024/25年度大豆收获进度达50%,快于去年同期,南美大豆丰产预期逐步兑现。
- 美国大豆出口检验量环比减少21%,同比减少40%,美豆出口前景堪忧。
- 美国宣布对华加征10%关税,中国回应将对美农产品加征关税,农产品贸易摩擦加剧。
- 印度2月食用油进口量环比下降,库存降至4年来最低水平,显示国内需求疲软。
- 美国1月大豆压榨量环比下降,但同比仍增长,全球大豆供应压力加大。
二、基本面数据
(图表数据未详细展开,但暗示油脂供需格局变化,如豆油供应收紧、棕榈油库存下降等。)
三、观点及策略
国际方面:
- 南美大豆丰产叠加美豆出口受阻,CBOT大豆承压回落。
- 马来西亚棕榈油库存预计继续下降,但国际原油下跌挤压生物柴油利润,棕榈油跌幅扩大。
国内方面:
- 一季度大豆进口量偏低,豆油短期供应收紧支撑价格,但4月巴西大豆到港量将快速攀升,限制上涨空间,预计豆油区间震荡。
- 棕榈油国内库存偏低,但高溢价抑制需求,连棕跟随外盘大幅回调。
- 菜油供应严重过剩,短期市场缺乏上涨动力。