核心观点与市场分析
- 盘面表现：黑色系延续弱势，成材低开后偏弱震荡。美国对华加征关税加剧市场氛围，成材基本面中性，预计短期内将进入去库通道。
- 政策预期：焦煤、钢材供应侧调控预期强化，海外反倾销政策影响出口需求，供需两端预期博弈加剧盘面波动。
- 下方空间：成材库存水平相对偏低，短期下方空间谨慎，预计仍以震荡为主。
期现行情数据
- 期货方面：
- 螺纹钢RB2505：开盘3298元/吨，收盘3282元/吨，跌幅-1.11%；持仓前二十名多头增1160571手，空头增1215667手。
- 热卷HC2505：开盘3411元/吨，收盘3398元/吨，跌幅-0.79%；持仓前二十名多头增866787手，空头增820977手。
- 现货方面：
- 上海螺纹钢：3310元/吨（-30元/吨），交投氛围偏弱。
- 上海热卷：3400元/吨（-20元/吨），交投氛围偏弱。
- 基差方面：
- 螺纹钢基差：28元/吨（-16元/吨），处于历年同期中等水平。
- 热卷基差：2元/吨（-6元/吨），处于历年同期中等水平。
基本面跟踪
- 螺纹钢：
- 产量：206.50万吨（环比+9.59万吨，同比-1.8%）。
- 表需：190.71万吨（环比+22.09万吨，同比+68.38%）。
- 库存：总库存863.44万吨（环比+15.79万吨），处于历年同期偏低水平，预计一两周内迎来库存拐点。
- 热卷：
- 产量：323.13万吨（环比-4.7万吨）。
- 表需：322.33万吨（环比-0.56万吨）。
- 库存：总库存435.4万吨（环比+0.8万吨），处于历年同期偏高水平，供需缺口较小，近期有望转向去库。
研究结论
- 螺纹钢：需求回升带动累库放缓，库存水平偏低，短期震荡为主，2505运行区间3250-3400元/吨。
- 热卷：产需双降，库存绝对水平偏高，近期有望去库，2505运行区间3350-3500元/吨。
