3月核心荐股

核心推荐逻辑及公司概况

• 中国电力 (2380.HK):

  • 核心逻辑：国家电投新能源旗舰平台地位确立，集团资产注入拉开序幕；加速清洁能源转型，目标2025年清洁能源占比90%；智慧储能业务成为新增长点。
  • 关键数据：2023年EPS 0.24港元，2024E/2025E EPS分别为0.49/0.59港元，PE 12.44倍，PB 5.12倍。
  • 推荐理由：业绩增长进入快车道，估值水平有望提升。

• 华润电力 (0836.HK):

  • 核心逻辑：国家严格监管长协煤兑现率，2023年动力煤价格下行带来火电盈利反转；清洁能源加速转型，清洁能源资产优势高效。
  • 关键数据：2023年EPS 2.29港元，2024E/2025E EPS分别为2.85/3.61港元，PE 7.94倍，PB 5.04倍。
  • 推荐理由：火电盈利反转，清洁能源估值优势明显。

• 龙源电力 (0916.HK):

  • 核心逻辑：母公司分批注入新能源资产，打造新能源旗舰平台；行业龙头，资源分布优势显著；尽享以大代小风电机组提质增效政策红利；A+H折价明显，估值修复可期。
  • 关键数据：2023年EPS 0.82港元，2024E/2025E EPS分别为1.14/1.27港元，PE 7.46倍，PB 4.78倍。
  • 推荐理由：新能源资产注入，政策红利，估值修复潜力大。

• 小米集团-W (1810.HK):

  • 核心逻辑：高端手机取得突破，国内外市场份额提升；小米汽车开局良好。
  • 关键数据：2023年EPS 0.77港元，2024E/2025E EPS分别为0.61/0.72港元，PE 65.96倍，PB 83.52倍。
  • 推荐理由：高端市场突破，汽车业务进展顺利。

• 瑞声科技 (1818.HK):

  • 核心逻辑：光学毛利有望2023年Q4转正，叠加手机行业复苏，2024年利润弹性大；收购PSS有利于快速打开车载市场。
  • 关键数据：2023年EPS 0.70港元，2024E/2025E EPS分别为1.30/1.65港元，PE 65.16倍，PB 34.85倍。
  • 推荐理由：车载市场拓展，利润弹性大。

• 比亚迪股份 (1211.HK):

  • 核心逻辑：天神之眼C智驾系统发布，2月销量同比增长160%，预计3月后国内外出货快速增长。
  • 关键数据：2023年EPS 11.39港元，2024E/2025E EPS分别为14.40/18.36港元，PE 31.93倍，PB 25.25倍。
  • 推荐理由：智驾技术突破，销量快速增长。

• 比亚迪电子 (0285.HK):

  • 核心逻辑：汽车电子与欧洲家用户储产品2023年有望倍增，成为新增长引擎；北美业务平稳。
  • 关键数据：2023年EPS 1.98港元，2024E/2025E EPS分别为2.26/2.81港元，PE 24.48倍，PB 21.39倍。
  • 推荐理由：业绩拐点出现，汽车电子业务增长强劲。

• 和誉-B (2256.HK):

  • 核心逻辑：开发肿瘤学候选药物，与Merck签署许可协议，总金额达605.5百万美元；III期临床试验已完成入组，预计2024年Q4数据读出。
  • 关键数据：2023年EPS 0.74港元，2024E/2025E EPS分别为0.01/0.05港元，PE -8.55倍，PB 632.00倍。
  • 推荐理由：创新药管线进展，BD合作推进。

• 康龙化成 (3759.HK):

  • 核心逻辑：国际领先的生命科学研发服务企业，订单回升明显，业绩增速有望见底回升。
  • 关键数据：2023年EPS 0.26港元，2024E/2025E EPS分别为0.99/1.07港元，PE 14.41倍，PB 12.96倍。
  • 推荐理由：估值低，订单回升，业绩改善。

• 康哲药业 (0867.HK):

  • 核心逻辑：4个重磅新药上市，创新管线布局30款，每年至少3款获批。
  • 关键数据：2023年EPS 1.52港元，2024E/2025E EPS分别为1.08/0.92港元，PE 7.40倍，PB 8.79倍。
  • 推荐理由：创新药上市，收入利润稳定增长。

本月调出与调入

• 调出：东方甄选（1797.HK）、名创优品（MNSO.N）
• 调入：康龙化成（3759.HK）、阅文集团（772.HK）、阜博集团（3738.HK）、蒙牛乳业（2319.HK）、比亚迪股份（1211.HK）

其他公司推荐

• 阜博集团 (3738.HK): 全球领先的数字资产和交易服务提供商，海外大客户内容渗透率提升，积极投入AIGC领域。

  • 关键数据：2023年EPS 0.98港元，2024E/2025E EPS分别为0.00/0.03港元，PE -1177.14倍，PB 137.33倍。
  • 推荐理由：内容出海区域扩张，AIGC领域投入。

• 阅文集团 (772.HK): 作家助手集成DeepSeek-R1大模型，提升创作效率。

  • 关键数据：2023年EPS 0.88港元，2024E/2025E EPS分别为-0.18/1.38港元，PE 28.15倍，PB 18.01倍。
  • 推荐理由：AI技术赋能，内容创作效率提升。

• 九兴控股 (1836.HK): 全球顶尖的高端运动时尚鞋履ODM制造商，客户涵盖知名品牌，ASP业内最高。

  • 关键数据：2023年EPS 1.39港元，2024E/2025E EPS分别为1.41/1.58港元，PE 12.00倍，PB 11.84倍。
  • 推荐理由：客户和品类结构提升，利润率改善。

• 康耐特光学 (2276.HK): 专注于树脂眼镜片，2023年销量同比增长29%。

  • 关键数据：2023年EPS 0.85港元，2024E/2025E EPS分别为0.95/1.11港元，PE 31.72倍，PB 28.37倍。
  • 推荐理由：市场需求上升，高毛利产品推广。

• 哈尔滨电气 (1133.HK): 中国规模最大的发电设备制造商之一，煤电新增订单同比增长101.6%。

  • 关键数据：2023年EPS 0.35港元，2024E/2025E EPS分别为0.51/0.77港元，PE 10.45倍，PB 7.08倍。
  • 推荐理由：煤电业务复苏，抽水蓄能需求增长。

• 海底捞 (6862.HK): 主品牌开店及副品牌孵化提速，内部管理精进。

  • 关键数据：2023年EPS 1.88港元，2024E/2025E EPS分别为0.92/0.88港元，PE 17.75倍，PB 18.48倍。
  • 推荐理由：管理能力优秀，消费复苏后业绩弹性大。

• 蒙牛乳业 (2319.HK): 成本企稳，行业竞争格局预期改善，轻装上阵，利润率提升有望延续。

  • 关键数据：2023年EPS 1.58港元，2024E/2025E EPS分别为1.35/0.46港元，PE 13.39倍，PB 39.17倍。
  • 推荐理由：竞争格局改善，股息率吸引。