尿素市场分析总结
基本面分析
- 尿素盘面：年初以来尿素盘面自低位反弹，主力合约价格底部已形成，但近期价格冲高后成交转弱。
- 供应端：日产维持高水平，库存高位有所去库。
- 需求端：整体边际需求有所好转，工业需求（复合肥开工率快速上升）和农业需求逐渐回暖。
- 基本面整体：中性。
基差与库存
- 基差：UR2505合约基差8，升贴水比例0.4%，中性。
- 库存：UR综合库存140.8万吨（-12.7），偏空。
盘面与技术指标
- 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空。
利多与利空因素
- 利多：成本支撑、需求边际恢复。
- 利空：库存高、供应宽松。
- 主要逻辑：出口利润好但政策收紧，国内需求弱。
- 主要风险点：出口政策变化。
关键数据
- 地区价格变化：山东现货18100，河南现货18100。
- 主力合约价格变化：18100。
- 现货交割品：1810005合约1802-3仓单2590。
- 库存数据：UR综合库存140.8万吨，厂家库存129.5万吨，港口库存11.3万吨。
- 出口数据：FOB中国1923，出口占比38.4%。
供需平衡表
- 年份：2018-2025E，产能增速8.4%-14.1%，产量3193.5万吨，表观消费量3486.7万吨，期末库存3486.6万吨。
- 2025E预测：产能4906万吨，产量3193.6万吨，表观消费量3486.7万吨。
尿素综合库存趋势
- 时间：2020-2025，库存波动较大，2023年库存高位回落。
生产现金流
出口利润与占比
- 出口利润：1923美元/吨。
- 出口占比：38.4%。
免责声明
- 本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
