国债日报

行情回顾与操作建议

• 国债期货：3月3日，国债期货主力合约全线上涨，TL2503、TL2506、TL2509、T2503、T2506、T2509、TF2503、TF2506、TF2509、TS2503、TS2506、TS2509合约均收涨，涨跌幅在0.23%-0.58%之间。资金转松叠加A股回落，债市回暖收涨。
• 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，十年活跃国债收益率下行幅度在2bp左右，至下午16:30，10年国债活跃券240011收益率报1.709%。
• 资金市场：央行开展970亿元逆回购操作，实现净回笼1955亿元。银行间短端资金利率全线大幅回落，银存间隔夜加权回落6.55bp至1.7897%，7天回落26.63bp至1.8599%，但同业存单利率未松动，维持在2%附近。

核心观点与结论

• 基本面：国内基本面延续偏弱修复，降准降息仍有必要，宽松空间仍存，债牛格局未改变。
• 债市回调原因：2月债市回调主要是降准降息预期落空，资金面未如期转松，叠加A股科技板块走强带来的市场预期改善，短端调整压力传导至长端。
• 债市企稳反弹原因：
  1. 债市杠杆持续下降，赎回风险可控。
  2. 3月银行刚性缺口不大，央行两会后加大资金投放，资金面应得到改善。
  3. 基本面超预期风险不大，政策靴子落地，经济维持偏弱修复。

行业要闻

• 国家主席习近平文章：《经济工作必须统筹好几对重要关系》，强调统筹有效市场和有为政府、总供给和总需求、培育新动能和更新旧动能、做优增量和盘活存量、提升质量和做大总量的关系。
• 中共中央政治局会议：强调坚持稳中求进，推动经济持续回升向好，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险。

数据概览

• 国债期货行情：提供主力合约走势、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）数据。
• 货币市场：展示SHIBOR期限结构变动、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动数据。
• 衍生品市场：提供Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）数据。