焦煤焦炭周报：两会临近，煤焦震荡调整

核心观点

• 焦炭：两会临近，焦炭震荡调整。现货市场第十轮降价落地，基本面供需两弱，但政策端不确定性仍存，市场多空博弈，主力合约维持低位震荡。焦企亏损扩大，主动减产意愿增强，供应减量或逐步显现支撑。
• 焦煤：供应压力仍存，焦煤低位运行。国内焦煤供应继续恢复，进口量维持高位，给煤价带来压力。焦煤需求端受焦炭降价影响，减产意愿增强，但整体基本面压力仍存。

关键数据

• 焦炭：
  • 日照港准一级湿熄焦平仓价：1440元/吨，折合期货仓单成本约1587元/吨。
  • 独立焦化厂吨焦亏损：-71元/吨，周环比扩大14元/吨。
  • 全国247家铁水日均产量：227.94万吨，周环比增0.43万吨。
  • 下游钢厂焦炭库存：680.95万吨，周环比增1.52万吨，可用天数13.37天。
• 焦煤：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量：73.2万吨，周环比增0.8万吨。
  • 全国110家洗煤厂精煤日均产量：53.0万吨，周环比增3.5万吨。
  • 甘其毛都口岸蒙煤周通关：5705车。
  • 产业链焦煤总库存：2373.56万吨，周环比降7.6万吨，较去年同期偏高141.9万吨。

研究结论

• 焦炭：基本面变化不大，供需两弱对期货价格形成压制，但焦企亏损扩大带来的供应减量或逐步显现支撑。两会临近，市场不确定性加强，建议暂时观望，关注政策端情况。
• 焦煤：基本面压力仍存，供应过剩格局或进一步加深，需求端受焦炭降价影响减产意愿增强。建议暂时观望，等待两会政策扰动落地。