本周策略观点0303会议窗口风险偏好下降调整预期并不恐慌科创生物医药E

上周五大跌原因

• 直观原因：川普贸易政策扰动、外围风险偏好下降。
• 本质原因：A股和港股短期获利盘丰厚，引发一致预期调整。
• 市场表现：上周一预期调整但被拉回，周四才显现下跌，周五为最后调整窗口。

周末消息面与资金观点

• 消息面：港股大厂利好、2月PMI显示经济温和复苏，产业利好。
• 资金观点：弹性板块短期震荡但空间有限，结构切换存在分歧。

恒生科技与港股板块分析

• 恒生科技：MACD顶背离后整固，击破5/10日线，短期看20日线支撑（5125点）。
• 港股科技ETF（159751） vs 香港消费ETF（513590）：后者因政策预期短期或更强。
• 风险偏好下修时，香港银行ETF（501025）和恒生央企ETF（513170）或迎超额收益。

A股与科技成长方向

• A股：风格再平衡预期下，调整空间不大，上证20/60日线支撑，弱修复预期。
• 科技成长：波动大，周五下跌但资金仍预期走新高，大数据ETF（159739）迎利好。
• 强支撑位：上证3264点，震荡整固约两三周。

短期结构配置建议

• 科技内部：重视存储、消费电子等低位板块，如半导体ETF（159813）、国防ETF（512670）、科创新能源ETF（588830）。
• 医药板块：香港医药ETF（513700）空间有限，跟随科技下跌幅度。
• 抗跌板块：消费、红利类，如酒ETF（512690）盈利、公用事业ETF（560190）看修复。