豆粕：多空因素交织，宽幅震荡 豆一：政策窗口期仍在，震荡

美豆期价跌势为主，主要受阿根廷降雨、美玉米下跌和美国关税担忧影响。国内连豆粕期价“先跌后涨”，豆一期价涨势为主。豆粕期价下跌主要跟随美豆交易南美天气改善，同时国内抛储传言也利空盘面；上涨可能受到豆一上涨和中美关税担忧影响。豆一期价主要受到政策支持利多影响，如中央一号文件出台支持国产大豆发展。

国际大豆市场基本面情况：

1. 美豆销售：美豆净销售周环比下降，符合预期，影响中性偏空。美豆对中国装船量有所下降。
2. 巴西大豆收割：巴西大豆收割加快，接近去年同期，影响偏空。
3. 巴西大豆CNF：巴西大豆CNF升贴水周环比上涨，到港成本下降，盘面榨利上升。
4. USDA论坛预测：USDA论坛初步预估2025年美豆种植面积为8400万英亩，单产预计为52.5蒲/英亩，产量预计为43.70亿蒲，影响偏多，但需关注后期官方报告。
5. 南美天气：未来两周南美主产区天气预报显示，巴西降水偏少、气温偏高，阿根廷降水偏多、气温“先高后低”，预计影响中性。

国内豆粕现货主要情况：

1. 成交和提货：豆粕成交量和提货量周环比下降。
2. 基差：豆粕基差周环比下降。
3. 库存：豆粕库存周环比上升，但同比下降。
4. 压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计降幅较大。

国内豆一现货主要情况：

1. 豆价：豆价稳中上涨，东北部分地区大豆净粮收购价格上涨，关内部分地区大豆净粮收购价格也上涨。
2. 油豆价格：油厂收购积极性高，带动油豆价格偏好，食品豆偏强。
3. 市场传言：市场传言地方调节储备大豆投放市场，影响盘面价格波动。
4. 豆制品需求：销区北方市场东北大豆走货尚可，南方市场成交缓慢，豆制品需求平稳。

下周展望：

预计连豆粕和豆一期价震荡。豆粕方面，多空因素交织，预计价格宽幅震荡。豆一方面，两会临近，政策窗口期仍在，但国际豆价多空因素皆有，预计价格或震荡为主。