农产品周报—油脂

2025年2月28日 研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面要点3 盘面价格数据汇总52 目录 菜油355 观点： •棕榈油： •正值减产季，马棕1月数据整体偏低，进口利润倒挂，国内库存低•B40落地预期提振需求•需求端走弱，与其他油脂价差过大 •豆油： •大豆到港量低，进口审批严格，供应预期偏紧•美加、中加贸易关系不确定 •菜油： •美加、中加贸易关系不确定•加拿大产量预期下调，其他油脂走强，价差引发替代消费•国内库存高，供应充足 基本面要点： •棕榈油： •价格与基差：本周棕榈油主力合约为9092元/吨，环比-2.94%。国内广州棕榈油现货价为9840元/吨。1月、5月、9月合约基差(基于广州现货价)分别为1420元/吨、694元/吨、1304元/吨。1-5、5-9、9-1合约价差分别为-726元/吨、610元/吨、116元/吨。 •供给：据马来西亚棕榈油局MPOB，马棕1月产量为123.7万吨，环比-16.8%。库存量为170.9万吨，环比-7.55%、出口116.83万吨，环比-12.94%、进口为3.79万吨。 •进口：据海关总署，国内12月棕榈油进口总量约40.74万吨，环比+69%，同比-6.17%，累计同比-40%。据“我的农产品网”，2月28日马棕进口成本为9062元/吨，进口利润约为778元/吨。 •库存：据“我的农产品网”，截至2月21日我国港口库存为43.03万吨。 •豆油： •价格与基差：本周豆油主力合约为7940元/吨，环比+8元/吨。江苏四级豆油现货价为8480元/吨。1月、5月、9月合约基差分别为600元/吨、492元/吨、622元/吨。1-5、5-9、9-1合约价差分别为-108元/吨、130元/吨、-22元/吨。 •库存：据“我的农产品网”，截至2月21日油厂豆油库存为92.88万吨。 •压榨：据“我的农产品网”，截至2月21日大豆压榨量为215.35万吨；开机率为60.54% 基本面要点： •菜油： •价格与基差：本周菜油主力合约为8792元/吨，环比-47元/吨。国内菜油现货价为8870元/吨。郑商所1月、5月、9月合约基差分别为-65元/吨、44元/吨、-139元/吨。1-5、5-9、9-1合约价差分别为109元/吨、-183元/吨、74元/吨。 •菜籽压榨量：据“我的农产品网”，截至2月21日国内油菜籽压榨量为12.1万吨；开工率为32.25% •进口：据海关总署，24年12月菜籽油进口21.33万吨，环比+7.14%，同比-5.66%，累计同比-20%；2月28日进口加拿大菜油成本为9609元/吨，进口利润为-739元/吨 •库存：据“我的农产品网”,2月21日当周华东库存为52.15万吨，高于去年同期。 •跨品种价差： •现货价差：豆油减棕榈油价差为-1420元/吨，菜油减棕榈油价差为-970元/吨，菜油减豆油价差为390元/吨。•1月合约价差：豆油减棕榈油价差为-540元/吨，菜油减棕榈油价差为515元/吨，菜油减豆油价差为1055元/吨。•5月合约价差：豆油减棕榈油价差为-1158元/吨，菜油减棕榈油价差为-320元/吨，菜油减豆油价差为838元/吨。•9月合约价差：豆油减棕榈油价差为-678元/吨，菜油减棕榈油价差为473元/吨，菜油减豆油价差为1151元/吨。 1.1价格：国内棕榈油 1.1价格：国内棕榈油 1.1价格：国内棕榈油 1.1价格：国内棕榈油 数据来源：同花顺iFind 1.2价格：豆油 1.2价格：豆油 1.2价格：豆油 数据来源：同花顺iFind 1.2价格：豆油 数据来源：同花顺iFind 1.3价格：菜油 1.3价格：菜油 数据来源：同花顺iFind 1.3价格：菜油 1.3价格：菜油 1.4价格：跨品种 2.1棕榈油：年度供需 2.2棕榈油：产销分布 2.3.1棕榈油：马来西亚：产量 数据来源：MPOB 2.3.2棕榈油：马来西亚：消费、出口 数据来源：MPOB 2.3.3棕榈油：马来西亚：库存 2.4棕榈油：印度：进口、库存 2.5棕榈油：中国：进口、库存 数据来源：海关、钢联 2.6棕榈油：进口成本 2.7棕榈油：仓单 27数据来源：同花顺iFind 3.1豆油：中国：供给 3.2豆油：中国：进口 3.3豆油：中国：库存 3.4豆油：外盘持仓 4.1菜油：中国：供给 4.2菜油：中国：进口 4.3菜油：进口价格 数据来源：同花顺iFind 4.4菜油：压榨利润 4.5菜油：库存 数据来源：钢联 4.6仓单：菜油 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065