螺纹热卷日报

2025年02月27日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3310元（-10），北京敬业3320元（-20），上海鞍钢热卷3420元（-10），天津河钢热卷3390元（-10）。 【交易策略】 今日今日钢材期货延续高位震荡走势，黑色板块中铁矿石价格领跌。本周钢谷数据公布，建材小幅减产而热卷继续增产，高炉受铁矿石价格高企影响复产动力不足，建材已经开始转向去库，而热卷累库速度放缓，库存拐点隐现。建材表需季节性修复，但热卷表需增幅放缓。目前下游工地资金到位程度仍然不足，开复工进度不及往年，叠加煤矿复产速度快，导致煤焦价格依然低迷，拖累钢价表现。但今年库存整体水平偏低，叠加1季度钢材存在抢出口行为，钢价下方存在较强支撑。近期钢材基本面持续修复，但本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，预计两会前市场消息将放大螺纹波动率，钢价整体仍然维持震荡行情，后续仍需要关注需求修复情况及宏观政策影响。3月受海外关税政策影响，热卷出口承压。 单边：钢价维持震荡偏强走势。 套利：建议做多热卷/铁矿石价差 期权：建议买入螺纹虚值看涨期权做多波动率。 【重要资讯】 1.Mysteel：本周螺纹小样本产量206.5万吨，环比+9.59万吨，表需测算190.71万吨（农历同比+6.6%），环比+22.09万吨。库存方面，厂库-5.31万吨，社库+21.1万吨，总体库存+15.79万吨。热卷本周产量323.13万吨，环比-4.70万吨，表需测算322.33万吨（农历同比+5.91%），环比-0.56万吨。库存方面，厂库-2.88万吨，社库+3.68万吨，总体库存+0.80万吨。五大品种钢材整体产量+6.25万吨，五大品种库存厂库环比-12.82万吨，社库+27.8万吨，总库存+14.98万吨。 2.据统计，2024-2025财年第三季度（2024年10月-12月），印度工程机械行业销售额环比增28%，销量达到39382台。与上一财年同期相比，销售额同比增长8%。总体来看，2024-2025财年前九个月（2024年4-12月）的工程机械销售额同比增长了5%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn