南华玻璃日报20250228

基本面信息

截至2025年2月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存6713.5万重箱，环比增加157.6万重箱，环比上升2.4%，同比上升20.48%。库存天数达到31.2天，较上期增加0.8天。各区域库存情况如下：

• 华北地区：周初部分厂家因价格优势产销率阶段性提升，但多数时间产销平平，整体库存环比增加。
• 华东地区：整体出货情况好于上周，但下游订单不佳，散单为主，市场情绪悲观，库存继续上涨。
• 华中地区：原片厂家持续让利，但下游需求启动缓慢，库存仍保持上涨趋势。
• 华南地区：除个别企业月底冲量外，多数企业受下游订单不足影响，库存增加。

南华观点

产销整体保持偏弱，下游需求启动缓慢，湖北现货降价。1-2月浮法玻璃表需累计下滑超过10%。供应端保持低位波动，但实际冷修产线不及预期，仍有新点火产线，后续关注产能是否延续出清态势及点火节奏变化。市场对远期需求存在博弈，从地产竣工角度看无法给予过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除阶段性错配。盘面以预期推动为主。

关键数据

• 玻璃期货主力合约收盘价及持仓量：收盘价波动，持仓量变化不明显。
• 玻璃期货月差（05-09、09-01）季节性分析：月差呈现周期性波动。
• 玻璃日度产销情况：沙河、湖北、华东、华南地区产销率波动。
• 玻璃现货价格：沙河交割品价格下跌，各区域5mm浮法玻璃价格涨跌不一。
• 玻璃生产情况：浮法玻璃日熔量及损失量季节性分析，光伏玻璃日熔量及损失量季节性分析。
• 利润情况：煤炭、石油焦、天然气成本及利润周环比变化。

研究结论

当前玻璃市场供需格局下，下游需求启动缓慢，库存持续增加，价格承压。供应端虽保持低位，但新点火产线存在，未来产能变化需持续关注。远期需求预期不乐观，但供应下滑可能带来阶段性错配机会。盘面以预期推动为主，投资者需关注供需变化及政策动向。