投资早参

现货市场与市场分析

• 豆油：张家港一级豆油涨50元/吨至8590元/吨。国际大豆方面，巴西收割率低于预期，南美丰产格局或形成，需关注美豆出口、南美生长及天气。国内产业中期供需中性，豆油去库或持续，2505合约短线或平台整理。
• 豆粕：各地区报价3590-3720元/吨。美国关税政策引发市场担忧，南美收割天气炒作存风险，3-4月油厂停机致供应偏紧，4月南美大豆上市或转为宽松，短期豆粕或震荡偏强。
• 玉米：全国均价2153元/吨，东北收购价1996元/吨，华北2244元/吨。USDA库存高于预期，农户售粮快于去年，港口库存高位，但下游深加工利润改善，生猪产能恢复，价格或区间震荡偏强，2505合约或进入调整。
• 铜：上海1#电解铜跌150至76700-76870元/吨。美国威胁加征关税及美联储降息不确定性增加，国内政策发力提振情绪，但原料冲击未解决，季节性累库持续，铜价围绕收敛压力线波动。
• 碳酸锂：99.5%电池级锂价报75800元/吨，节后锂盐厂复产，产量上升，终端消费疲软，库存连续三周补库，锂价或偏弱震荡，2505合约建议观望。
• 螺纹钢：上海3350元/吨，唐山开工率77.98%，社会库存485.37万吨。政策支撑地产，原料成本中枢上行，库存同步累库但水平较低，供需双强格局下，期价或震荡运行。
• 焦煤焦炭：蒙5精煤1310元/吨，准一级冶金焦1530元/吨。国内产能恢复，蒙煤进口高位，钢厂减产预期存，焦化厂低库存策略，双焦低位偏弱震荡。
• 铁矿：普氏指数106.85，青岛PB粉矿806元/吨。供需双弱，钢厂利润亏损收缩，稳增长政策或提振信心，但政策管控及进口量变化需关注，2505短期震荡偏弱。
• 原油：WTI主力震荡偏弱，OPEC+维持产量，需求下滑，美国非农数据超预期交易“供给放量”，价格重心或下移。
• 橡胶：国产全乳胶17150元/吨，东南亚原料反弹但供应缓解，国内停割结束致供给下滑，关注下游复工及库存变化，沪胶17800-18000元/吨附近压力。
• PVC：华东主流价4940元/吨。检修重启致供应减少，下游需求弱，库存高企，期价震荡运行。
• 塑料：华北主流价8090元/吨。国际油价支撑减弱，检修装置重启，下游复工回暖，期价短期震荡。
• 纯碱：全国重碱1492.63元/吨。开工及产量提升，库存下降，需求跟进，盘面宽幅震荡，关注检修及宏观政策，不建议追涨。

研究结论

• 油脂油料：豆油短期整理，豆粕震荡偏强，玉米区间震荡。
• 黑色系：焦煤焦炭低位偏弱，铁矿震荡偏弱，螺纹钢震荡运行。
• 有色金属：铜围绕收敛压力线波动。
• 化工品：碳酸锂偏弱震荡，橡胶关注下游复工，PVC塑料震荡，纯碱宽幅震荡。
• 能源化工：原油震荡偏弱。