兴证电子存储周期拐点将近端侧AI长期拉动存储需求重点推荐存储板块

存储周期拐点将近，板块β行情启动在即。 从2024年底开始，海外各大存储原厂陆续进入减产模式，平均减产幅度在10%之上，预计Q2随着减产效应逐步体现，供需关系将持续改善，而Q3作为传统旺季，需求或将进一步提升，预计存储价格也将呈现明显回升。 利基存储方面，华邦预计NOR Flash 25H1供需平衡，25H2将有 【兴证电子】存储周期拐点将近，端侧AI长期拉动存储需求，重点推荐存储板块！ 存储周期拐点将近，板块β行情启动在即。 从2024年底开始，海外各大存储原厂陆续进入减产模式，平均减产幅度在10%之上，预计Q2随着减产效应逐步体现，供需关系将持续改善，而Q3作为传统旺季，需求或将进一步提升，预计存储价格也将呈现明显回升。 利基存储方面，华邦预计NOR Flash 25H1供需平衡，25H2将有显著成长，SLC NAND Flash因有供应商退出，预计下半年供应可能紧张。 板块β弹性值得重点关注。 端侧AI百花齐放，打开存储长期成长空间。 复盘18-20年TWS耳机爆发期，nor flash需求高速增长，兆易创新在此期间市值增长7倍。 如今AI赋能各种iot终端，AI耳机、AI眼镜、AI玩具进入高速成长期，推动存储芯片（nor、dram、nand等）量价齐升。 行业基本面持续向上，相关公司业绩弹性可期。 存储行业呈现明显周期性，而部分厂商具备强Alpha属性。 以普冉股份为例，22-23年在行业下行周期中展现强韧性，预计在上行周期中具备更高业绩弹性。 投资建议：重点把握”存储周期反转+AI驱动存储需求”双重逻辑，关注存储芯片龙头兆易创新、普冉股份等，存储模组厂江波龙、德明利等。