核心观点与关键数据
- 品种观点：动力煤短期震荡，中期持续走低。
- 核心逻辑：库存压力释放，市场氛围低迷，港口煤价加速下行。
- 供应端：主产区煤矿正常生产，下游拉运不积极，进口煤数量尚可（前7周日均到港85.9万吨，同比减少），蒙煤通关量增加（2月10-16日甘其毛都口岸通关5807车，周环比增加712车）。
- 需求端：沿海8省电煤日耗187.2万吨（周环比增加），内陆17省电煤日耗349.6万吨（周环比下降），进入3月气温回升，需求季节性下滑预期增强，采购积极性差。
- 非电行业：地产和基建拖累，建材及化工品需求乏力，国际贸易摩擦压制用煤需求。
- 库存：环渤海9港煤炭总库存2948.25万吨（周内累库134.41万吨，北港存煤接近3000万吨）。
研究结论
- 动力煤保持高供应、高库存，需求端支撑不足，采暖季临近尾声，市场看空情绪浓。
- 预计近期动力煤价格维持弱势运行。
