宏观点评：市场缩量回调，消费电子逆势走强

每日复盘

• 宏观经济数据及政策：2月25日，央行开展3185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%；在岸人民币对美元收盘报7.2641，较上一交易日跌157基点；人社部等七部门印发《关于健全创业支持体系提升创业质量的意见》；中德经贸合作论坛在德国举行；商务部反对欧盟对中国企业和个人的制裁；国家药监局批准AI脑机接口医疗器械标准立项；美俄官员在沙特会晤讨论恢复关系和结束俄乌冲突。
• 权益市场：A股成交额缩量至19254.77亿元，三大指数低开低走，沪指跌0.80%至3346.04点，创业板指跌1.13%至2240.59点，沪深300跌1.11%至3925.65点，中证500跌1.08%至5979.97点；行业层面，机械设备、汽车上涨，电子、传媒、农林牧渔下跌；北向资金成交2252.08亿元，南向资金净买入220.33亿元。
• 板块热点：智能驾驶（特斯拉更新Autopilot）、低空经济（支持智慧农业、拓展AI等技术应用）、算力（DeepSeek开源DeepEP）、机器人（智元机器人推出AgiBotDigitalWorld、众擎机器人完成人形机器人前空翻）、减速器（交银国际称2025年或成人形机器人量产元年）、AI医疗（全球市场规模年均增长43%）。

观点

• 三大指数低开后弱势整理，AI应用题材回调，市场热点散乱。
• 近期科技股（机器人、AI）上涨后高位整理，市场大幅低开修复有序，午后权重及高位股走弱拖累盘面。
• 两会前政策、业绩、经济数据真空期，资金活跃，小盘风格收益高于大盘。
• 未来至两会前，科技板块轮动，市场风格可能仍以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。
• 年报披露期间，警惕亏损股、退市风险股。

风险提示

• 市场风格变化，板块交易热度高，政策落地不及预期。