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2024年业绩预告点评：24年业绩高增，品牌势能强劲释放

2025-02-25 解慧新,杨颖民生证券张彦男 Tim

老铺黄金发布2024年业绩预告，预计全年净利润14-15亿元，同比增加236%-260%；预计2024年上半年实现净利润8.1-9.2亿元，环比增加38.2%-55.2%，同比增加269.9%-315.5%。业绩超预期主要归因于：1）品牌影响力扩大带来的存量店铺营收增长；2）产品持续优化推新促进营收增长；3）门店网络扩张（新增7家门店，优化扩容4家，武汉、广州重点门店升级）。海外扩张方面，新加坡首店位于滨海湾金沙购物中心，已进入装修阶段，彰显品牌认可度，后续国际化有望提升品牌定位并带动销售。公司发布股权激励计划，拟授予不超过947.7万股H股，占股本5.63%，旨在吸引核心人才、强化运营稳定性。投资建议：上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为14.5、25.3、37.3亿元，同比+248.1%、+74.7%、+47.6%；对应2024-2025年PE为33/22x，维持“推荐”评级。风险提示：行业竞争加剧、黄金价格波动、募投项目不及预期、股价波动风险。

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