一、行情回顾与操作建议
- 碳酸锂期货震荡偏弱，总持仓微增37手，市场博弈情绪不佳，05-03价差缩窄至1940。
- 现货价格下降：电碳跌300至7580，工碳跌100至73550，电工价差缩窄至2300，打压工碳需求。
- 下游材料厂以刚需补库为主，采购意愿薄弱，对后续订单排产无明确指引，多谨慎观望。
- 碳酸锂周度产量创历史新高，需求增量有限，社库持续累积，过剩压力下期货将下跌，建议逢高空。
二、行业要闻
- Savannah Resources重启葡萄牙Barroso锂项目钻探：计划2027年首次商业产出，预计年产量约150万吨。
- 皮埃蒙特锂业公司业绩强劲：2024年第四季度运送55700干公吨锂辉石精矿，收入4560万美元；预计2025年出货量11.3-13万公吨；加纳Ewoyaa锂项目获矿山运营许可证。
- 中金公司数据：1月-2月锂电池产业链储备库预期较强，电池、铁锂正极、负极、电解液排产同比增长121.6%、97.2%、61.9%、105.3%。
- 多位业内人士预计2025年一季度锂电池产业链排产“淡季不淡”，企业补库意愿较强。
- 多家龙头企业扩建产能：江苏海四达拟建2.5GWh圆柱基地，比亚迪弗迪电池扩7GWh，亿纬锂能马来西亚工厂投产。
三、研究结论
- 碳酸锂期货受供应过剩压制，建议逢高空。
- 下游需求复苏缓慢，但龙头企业产能扩张预示长期需求潜力。
- 国际锂矿项目重启及产能扩张或加剧短期供应压力。
