橡胶板块数据月报：降雨减少烟片回落，国内流动性创新高
橡胶板块数据月报 2025年2月21日 降雨减少烟片回落，国内流动性创新高 数据报告 NR合约的月差牵动人心，在春节前后，NR03-NR04维持在+750元/吨左右的高位。一方面，NR合约刚刚经历了一轮到期仓单出清。根据经验，仓单出清后的3个月内，正是月差容易走高的窗口期；另一方面，现货端在2024年9月至12月期间，泰马印三国进口标胶总量报收29.42万吨，同比减少-15.82万吨（减量-35%）。这使得NR近月供应压力雪上加霜。 研究员 潘盛杰 期货从业证号F3035353投资咨询证号Z0014607手机号16621622706 在海关数据公布之前，青岛保税区库存累库不及预期成了到港持续偏少的佐证。而在2月17日当周，橡胶三合约的换手率（成交量/持仓量）持续保持在商品前列。上期所于2月20日上调RU合约和BR合约的交易手续费，谨防交易过热。 2024年11月至2025年1月，厄尔尼诺指数继续降温，报收-0.30℃，仍在向着拉尼娜的方向发展。一方面，指数降温利多近端胶价；另一方面，有迹象表明烟片高升水也是气候异常的显性指标之一，而2月人民币烟片平均升水RU近月合约+5525元/吨，已较上月的+6130元/吨有所回落。2月至今，泰国天然橡胶产量加权降雨量报收0.22mm，同比减少-0.06mm，降雨量连续2个月边际减少，验证气候有望趋于正常。 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn 国内汽车产销边际转弱。1月，国内乘用车环比减产，报收215.1万吨，同比增产+6.8万吨，连续3个月边际减产。1月，国内汽车库存预警指数环比累库，报收62.3%，同比累库+2.4%，连续3个月边际累库。以上均利空RU单边。 国内宏观转暖。1月，深市中小100指数环比下跌，报收6196点，同比上涨+644点，为连续第4个月同比上涨。1月，国内社融增量报收7.06万亿元，创2002年有数据以来新高，同比增量+0.58万亿元。1月，国内M1调整统计口径后，M1-M2报收-6.6%，整体对RU单边的利空减弱。1月，国内流通中货币环比增量，报收14.23万亿元，同比增量+2.09万亿元，均创下2000年有数据以来新高。 宏观转暖，基本面一般。 目录 第一部分说明 ......................................................................................5第二部分总览 ......................................................................................6第三部分宏观供应...............................................................................7 一、全球数据..................................................................................7 A.气候........................................................................................7B.商品估值.................................................................................10第四部分微观供应..............................................................................15 A.ANRPC胶盟天然橡胶产业........................................................15B.泰国天然橡胶产业.....................................................................18C.越南天然橡胶产业....................................................................25D.美国合成橡胶产能利用率...........................................................29 三、国内数据.................................................................................30 A.波罗的海干散货指数.................................................................38B.日本橡胶库存...........................................................................39C.泰国橡胶制品出口....................................................................41D.马来西亚天然橡胶零售库存........................................................42E.东南亚标胶加工利润..................................................................43F.海外橡塑机械...........................................................................44 三、国内数据.................................................................................46 A.青岛保税区库存........................................................................46B.RU仓单..................................................................................47C.期货成交.................................................................................48D.全乳老胶基差..........................................................................50 四、现货价差季节性.......................................................................51 A.绝对价格.................................................................................51B.泰国混合基差...........................................................................52C.越南3L基差............................................................................58D.国产标二基差..........................................................................61E.泰国烟片基差...........................................................................65F.泰标（美元）基差.....................................................................68G.非标（美元）基差....................................................................68 五、期货价差季节性.......................................................................70 A.RU月差..................................................................................70B.NR月差..................................................................................72C.TF月差..................................................................................76D.RU-NR.................................................................................80E.RU-TF...................................................................................81 一、海外数据.................................................................................83 A.CPI-美国轮胎.........................................................................83B.美国橡塑业..............................................................................84C.汽车消费-美国.........................................................................86D.汽车消费-日本........................................................................90E.汽车消费-韩国.........................................................................92F.欧洲汽车行业指数.....................................................................95 二、国内数据.................................................................................96 A.橡塑业用电量...........................................................................96B.轮胎产销.................................................................................97C.汽车消费.
