铜铝周报：两会预期支撑有色

2025-02-23 何彬宝城期货申明华

核心观点：铜价跟随海外宏观波动，关注多铜空金配置；铝价受国内两会预期和政策利好影响，强势运行。
铜市场：
- 行情回顾：本周铜价震荡运行，整体与金价相关性高，短期通胀交易缓和导致期价回落。
- 产业层面：2月20日Mysteel电解铜社库累库2.83万吨，2月下旬国内政策预期上升，关注黑色系板块。
- 关键数据：1月电解铜产量环比下降7.46%，同比上升4.54%；2月预计产量环比上升4.1%，同比上升11.06%。
- 研究结论：预计期价震荡偏强，参考10日均线支撑，可关注多铜空金配置。
铝市场：
- 行情回顾：本周铝价震荡上行，强于铜价，受国内两会预期利好影响较大。
- 产业层面：氧化铝弱势运行，电解铝强势运行，炼厂利润持续走阔，电解铝盘面套保需求上升。
- 关键数据：1月电解铝产量同比增长3.8%，环比下滑0.3%；2月预计铝水比例降至68%左右。
- 研究结论：铝价整体依附10日均线震荡上行，表现强势。