甲醇早报

每日提示

• 基本面：内地上游销售节奏尚可，库压可控；传统下游刚需，部分项目检修，内地供需结构暂显尚可，价格震荡稍强，高度谨慎。
• 港口市场：窄幅震荡延续，库存高，内地货冲击节奏存压制；关注伊朗地区装置回归节奏。
• 基差：江苏甲醇现货价2585元/吨，05合约基差38，现货升水期货。
• 库存：截至2025年2月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为89.91万吨，较上周期增2.10万吨；沿海地区整体可流通货源降0.05万吨至49.71万吨。
• 盘面：20日线向下，价格在均线下方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减。
• 预期：预计本周甲醇价格偏弱为主。MA2505：2515-2570区间操作。

近期多空分析

• 利多：
  1. 部分装置停车或后期有检修计划（广西华谊停车、河南鹤壁降负，河南中鸿焦化和华昱有检修计划）。
  2. 伊朗甲醇开工维持在低位，2-3月份进口预期偏少。
  3. 烯烃工厂甲醇外采。
  4. 宏观面政策面利好。
• 利空：
  1. 内地甲醇开工在绝对高位水平。
  2. 港口部分烯烃装置停车。
  3. 鲁北地区传统下游需求偏弱。
  4. 港口继续累库。
  5. 伊朗天气下周回温，关注当地装置重启节奏。

基本面数据

• 现货价格：江苏2585元/吨，鲁南2398元/吨，河北2325元/吨，内蒙古2030元/吨，福建2685元/吨。
• 基差：江苏甲醇现货价2585元/吨，05合约基差38，现货升水期货。
• 库存：华东、华南港口甲醇社会库存总量为89.91万吨，较上周期增2.10万吨；沿海地区整体可流通货源降0.05万吨至49.71万吨。
• 盘面：20日线向下，价格在均线下方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减。
• 预期：预计本周甲醇价格偏弱为主。MA2505：2515-2570区间操作。

检修状况

• 国内甲醇企业负荷：全国82.10%，西北87.27%。
• 甲醇港口库存：华东68.03万吨，华南21.88万吨。
• 甲醇仓单和有效预报：仓单12092张，有效预报10000张。
• 甲醇平衡表：总产量594.68万吨，总需求592.27万吨，净进口99.57万吨，供需差4.02万吨。
• 甲醇国内装置检修情况：部分装置停车或检修。
• 甲醇国际装置检修情况：伊朗装置开工低位。
• MTO检修情况：部分MTO装置检修。

研究结论

• 甲醇价格短期偏弱，长期震荡。
• 关注伊朗装置重启节奏和内地供需变化。
• 建议MA2505：2515-2570区间操作。