铁合金周报：需求疲软压制价格，合金震荡格局延续

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 硅锰方面，锰硅目前供应端虽有成本支撑，但需求端的疲软和库存压力限制了价格上行空间，下游采购意愿较弱，预计短期价格将呈现震荡格局，后续需关注钢厂复产节奏和终端需求的变化。硅铁方面，目前硅铁供应偏宽松，市场需求恢复不及预期，叠加库存维持高位，对硅铁价格形成压制。预计短期内价格呈现震荡格局，后期需关注钢厂复产节奏及终端需求情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 硅锰方面：本周硅锰期货价格维持震荡运行，截止本周五硅锰主力合约收于6478元/吨，周涨幅1.95%。现货方面，硅锰现货报价弱稳运行，下游刚需采购为主，实际交投较为冷清，市场观望情绪浓厚。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周全国187家独立硅锰企业样本显示开工率49.05%，较上周增2.04%；日均产量29390吨，增340吨。上周全国硅锰产量20.57万吨，环比上周增1.17%。硅锰周度开工率及产量均出现回升。需求端，周度五大材硅锰需求为11.84万吨，环比上周增4.25%，本周硅锰需求较前期有所回升，但整体终端需求未见明显好转，钢厂对锰硅的采购意愿不强。整体来看，锰硅目前供应端虽有成本支撑，但需求端的疲软和库存压力限制了价格上行空间，下游采购意愿较弱，预计短期价格将呈现震荡格局，后续需关注钢厂复产节奏和终端需求的变化。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 硅铁方面：本周硅铁期货价格小幅盘整，截止周五硅铁主力合约收于6212元/吨，周跌幅0.74%。现货方面，硅铁现货市场报价混乱，整体呈现震荡偏弱态势，钢厂维持低库存策略，采购意愿不强。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5900-5950元/吨,75硅铁自然块6250-6300元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：上周硅铁产区136家生产企业开工率38.615%，较上周增0.36%，日均产量16110吨，环比增180吨。本周硅铁企业开工率及产量小幅回升。需求端，周度五大材硅铁需求为1.88万吨，环比上周增4.7%。下游消费陆续启动，硅铁周度消费小幅回升。整体来看，目前硅铁供应偏宽松，市场需求恢复不及预期，叠加库存维持高位，对硅铁价格形成压制。预计短期内价格呈现震荡格局，后期需关注钢厂复产节奏及终端需求情况。 ■策略 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：铁合金在线华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com