豆油期货周报

豆油期货周报 安粮期货研究所 2025年2月17日 投资咨询业务资格皖证监函【2017】203号研究所农产品小组龚悦：从业资格号：F3023504投资咨询号：Z0014055电话：0551-62879960初审：沈欣萌从业资格号：F3029146投资咨询号：Z0014147复审：李雨馨从业资格号：F3023505投资咨询号：Z0013987 总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 豆油：中短期或平台整理 2025-2-17 进口成本端：当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季，建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。目前巴西低于上年同期。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。国内产业层面：近期，大豆盘面压榨利润与近月现货压榨利润均有所反弹。综合来看，后市豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，豆油去库周期或仍有所持续。参考观点：豆油2505合约，中短期或平台整理。 二、基本面分析 1、 进 口 成 本 端 在国内，豆油的原料90%以上来源于进口大豆，而美国、巴西与阿根廷是我国的主要大豆进口国。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季，建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。 相关机构称，目前巴西2024/25年度大豆作物收割低于上年同期的16.72%。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。 美国农业部(USDA)公布的2月农产品供需报告显示同上月相比调整幅度较小，美豆核心数据基本未做调整。巴西大豆与阿根廷大豆新作期末库存值环比上月报告分别下调100万吨与300万吨。 总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 2、国内豆油基本面 到港大豆与压榨利润 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年2月大豆到港量为630.2万吨，较上月预报的645.5万吨到港量减少了15.3万吨，环比变化为-2.37%；较去年同期425.5万吨的到港船期量增加204.7万吨，同比变化为48.11%。近期，大豆盘面压榨利润与近月现货压榨利润均有所反弹。综合来看，后市豆油中期新增供给或维持中性。 库存：去库周期或仍有所持续 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第6周末，国内豆油库存量为99.7万吨， 总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 较上周的101.4万吨减少1.7万吨，环比下降1.70%。综合来看，豆油去库周期或仍有所持续。 资料来源：中国粮油信息网，安粮期货研究所 三、观点与结论 进口成本端：当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季，建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。目前巴西低于上年同期。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。 国内产业层面：近期，大豆盘面压榨利润与近月现货压榨利润均有所反弹。综合来看，后市豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，豆油去库周期或仍有所持续。 参考观点：豆油2505合约，中短期或平台整理。 总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 免责声明 本报告基于安粮期货股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的公开信息和资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺任何有关变更的通知。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述内容的投资建议，投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出决策并自行承担风险。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com