铁矿石：宽幅震荡

铁矿石：宽幅震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2505价格本周震荡上升，收于838.5元/吨，持仓62.1万手，持仓增加8.1万手。 供应 春节后西澳多个飓风影响接踵而至，前期黑德兰港停运数日，澳方面发运量再度骤降。 需求 钢厂开工本周延续小幅下降，叠加越南反倾销消息的发酵，市场对于需求预期有所走弱。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为15339.54，环比下降52.99，日均疏港量227.51，下降0.48。分量方面，澳矿10139.22增14.22，巴西矿5937.72降26，贸易矿10139.22增14.22，球团444.29降27.11，精粉1035.17增13.26，块矿1948.33增19.04，粗粉11911.75降58.18。（单位：万吨） 总结及投资建议： 在持续走强的宏观情绪和基本面边际偏紧趋势的共同作用下，铁矿盘面的乐观情绪依然浓厚。供应方面，春节后西澳多个飓风影响接踵而至，前期黑德兰港停运数日，澳方面发运量再度骤降；需求方面，钢厂开工本周延续小幅下降，叠加越南反倾销消息的发酵，市场对于需求预期有所走弱。综合来看，矿价在连续震荡攀升后目前已处于相对高位，虽然成材的现实基本面略有好转，但钢厂开工积极性依然不高，黑色产业链正循环尚未开启，叠加周五晚越南反倾销事件的发酵，需求端支撑或存在一定被打破的可能，建议投资者对于追高依然要相对谨慎。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................62.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2505价格本周再冲高位，收于838.5元/吨，持仓62.1万手，持仓增加8.1万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口进口矿现货价格整体上升，青岛港64.5%卡粉上升27元/吨至945元/吨，62.5%BRBF上升20元/吨至840元/吨，61.5%PB粉上升24元/吨至830元/吨，61%金布巴粉上升24元/吨至787元/吨，56.5%超特粉上升23元/吨至688元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉上升14元/吨至973元/吨，邯邢66%铁精粉上升13元/吨至984元/吨，莱芜65%铁精粉上升13元/吨至902元/吨。 本周普氏62%指数收于109.35美金/干吨，较前一周下跌2.55美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周各品类价格上涨幅度较为接近，价差变化相对较小。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2501合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水71.0元/吨，较前一周扩大1.7元/吨。 铁矿石2505-2509价差为40.5元/吨，较前一周变动-5.0元/吨；铁矿石2509-2601价差为30元/吨，较前一周变动+4.0元/吨； 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至2月14日，澳大利亚周发货量731.9万吨，巴西周发货量393.4万吨，合计1125.3万吨，环比下降535.8万吨，中国北方到港量1088.5吨，环比上升31.3万吨。 国产矿产能利用率： 截至2月21日，全国266座矿山产能利用率为62.52%，环比上升0.7%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为17.75美金，环比上升1.04美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为6.43美金，环比上升0.38美金。 春节后西澳多个飓风影响接踵而至，前期黑德兰港停运数日，澳方面发运量再度骤降。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至2月14日，Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为85.41%，环比下降0.19%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为836.01万吨，较前一周回升约21.39万吨，产量上升主要来螺纹方面。 钢厂开工本周延续小幅下降，叠加越南反倾销消息的发酵，市场对于需求预期有所走弱。 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为15339.54，环比下降52.99，日均疏港量227.51，下降0.48。分量方面，澳矿10139.22增14.22，巴西矿5937.72降26，贸易矿10139.22增14.22，球团444.29降27.11，精粉1035.17增13.26，块矿1948.33增19.04，粗粉11911.75降58.18。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 铁矿价格本周表现较为反复，钢厂利润指标实现一定上修。 盘面利润方面，截至2月21日，螺纹钢2505合约盘面利润为32.00元/吨，较上周上升15.35元/吨；热卷2505合约盘面利润91.00元/吨，较上周上升9.35元/吨。 现货利润方面，截至2月21日，螺纹钢现货利润为47.50元/吨，较上一周上升42.83元/吨；热卷现货利润为67.50元/吨，较上一周上升42.83元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2505价格本周震荡上升，收于810.5元/吨，短期上方压力位参考875元/吨，下方支撑位参考740元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 在持续走强的宏观情绪和基本面边际偏紧趋势的共同作用下，铁矿盘面的乐观情绪依然浓厚。供应方面，春节后西澳多个飓风影响接踵而至，前期黑德兰港停运数日，澳方面发运量再度骤降；需求方面，钢厂开工本周延续小幅下降，叠加越南反倾销消息的发酵，市场对于需求预期有所走弱。综合来看，矿价在连续震荡攀升后目前已处于相对高位，虽然成材的现实基本面略有好转，但钢厂开工积极性依然不高，黑色产业链正循环尚未开启，叠加周五晚越南反倾销事件的发酵，需求端支撑或存在一定被打破的可能，建议投资者对于追高依然要相对谨慎。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法