农林牧渔行业周报：近期豆粕涨价的三条线索

本周热点

• 豆粕价格上涨：本周国内现货价3807.1元/吨，上涨5.2%，主要受以下因素驱动：
  • 南美种植进度和天气：巴西收割率25.5%（低于去年同期3.9pct），阿根廷优良率15%（低于去年同期16pct），但未来2周预期降雨有望改善。
  • 美豆种植预期：市场预计美国大豆种植面积减少，因玉米更具性价比。
  • 国内豆粕库存偏低：主要油厂豆粕库存43.39万吨（同比减少35.60%），2-3月大豆到港量预计减少，支撑现货价格。
• 后续关注：南美天气恢复及美豆种植报告情况，国内养殖利润欠佳可能抑制豆粕价格持续上涨。

核心观点

• 生猪养殖：本周出栏价14.84元/kg（上涨1.0%），估值相对低位，建议关注牧原股份、温氏股份等龙头及低成本高成长标的。
• 家禽养殖：
  • 白羽鸡：毛鸡价格5.87元/公斤（下跌4.9%），肉鸡苗价格2.1元/只（上涨7.1%），磨底已久，关注情绪修复后的反转机会，建议关注益生股份、圣农发展等。
  • 黄羽肉鸡：产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
• 种植与农产品：转基因品种审定落地，后续需关注实际成交价格、利润分配等，板块投资潜力值得期待。
• 养殖配套：龙头饲企（海大集团、禾丰股份）依托优势有望替代中小饲企；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

农业数据跟踪

• 生猪：价格上涨，猪肉价格下跌；自繁自养盈利增加；仔猪价格下跌，体重上升。
• 家禽：肉鸡苗价格上涨，肉鸡价格下跌；养殖利润减少，屠宰利润增加；817鸡苗价格上涨。

风险提示

• 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。