国际货币基金组织工作人员报告：一般资源账户（GRA）访问限制全面审查
执行摘要
- 背景：自2016年2月上次全面审查以来，与宏观经济总体的接入限制相对而言出现了显著的侵蚀，这在很大程度上被2023年3月临时增加的接入限制约40%的增长所抵消。
- 核心观点：工作人员认为，将接入限制设定在临时增加的200%（年度）和600%（累计）的当前配额水平，将在这项考虑因素之间达到适当的平衡。
- 关键数据：2023年12月，在52个持有GRA信用余额的成员国中，有两个成员国处于当前的EA安排之下，而六个成员国的可用配额低于200%，且在不超过当前CAL的情况下，可以从基金进一步融资。
- 研究结论：没有强有力的证据表明接入限制的增加无意中加重了成员国的资深债务或恶化了它们的偿债能力。
- 建议：继续现有接入政策将通过抵消自2016年以来对宏观经济总体的侵蚀，并保持与PRGT接入限制的一致性，从而维护稳定性和可预测性。
访问限制政策
- 目标：在为成员国提供关于基金融资的可用性有信心与保护流动性以及基金资源的循环性质之间实现平衡。
- 限制类型：包括总体限制（年度和累计接入限制）和针对特定工具的限制（如预防性工具）。
- 总体限制：年访问限制（AAL）旨在让基金成员对基金在12个月期间通常愿意提供的财务支持程度充满信心，同时确保成员不过度依赖基金；累积访问限制(CAL) 有助于确保基金的资源不会耗尽。
- 特定限制：某些金融工具适用保障措施，确保每个工具提供的访问权限与其目标相一致。
影响接入限制校准的因素
- 侵蚀：相对于宏观经济总体的接入限制侵蚀是确定接入限制校准的关键因素。
- 全球经济环境：低增长和易受冲击的环境也要求重新评估接入限制。
- GRA资源的利用与可用性：名义上的授信余额维持在接近历史最高水平，但相对于基金的资源，GRA贷款仍远低于历史高点。
- 偿债能力：基金借款人的还款能力总体上保持稳定，除了某些在EA安排中的大型借款人。
可能的着陆区
- 当前临时更高的整体GRA访问权限永久化：维持稳定性、可预测性，并与PRGT整体访问限制相一致。
- 其他建议：提高整体GRA访问限额，可能高达当前配额的225/675%；RFI接入限制也可以略微提高以抵消侵蚀。
过渡安排与其他政策的协调
- 过渡性安排：建议将当前的临时访问限额延长至全面审查完成，以防止访问限制出现“摇摆不定”的情况。
- 与16项配额增加的协调：当16项一般有效性条件满足时，总体GRA访问限制、仪器特定限制、配额阈值和RST配额限制应除以1.5（即减少三分之一）。
资源影响与企业风险
- 对基金资源的影响：对基金资源需求的直接影响有限。
- 企业风险：董事会未就访问限制作出决定将导致事实上的国际货币基金组织（IMF）风险容忍度的收紧，并损害基金迅速应对成员国在面临外部全球冲击时对金融援助需求的反应能力。
讨论议题
- 董事会如何看待员工关于将当前的访问限制和阈值永久化的提案？
- 董事们是否同意将当前临时整体 GRA 访问权限上限延长至执行董事会完成 GRA 访问权限全面审查？
