能源化工日报：黑色系商品拉升，提振PVC期价

2025年2月20日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 一、市场概述 2月20日，午盘黑色系商品集体拉升，带动PVC期价上涨，据Wind数据，截至收盘，V2505报收5290元/吨，涨幅0.65%，成交量97万手，环比提高9万手，持仓量98万手，环比下降1万手；现货方面，市场价格稳中上涨，整体交投未有起色，下游需求一般，多数仍在消化节前备货，对原料高价抵触，据卓创资讯，华东地区电石法PVC五型报价在4980-5110元/吨。 广金期货研究中心 能源化工研究员：马琛联系电话：020-88523420从业资格号：F03095619投资咨询号：Z0017388 二、基本面情况 成本方面，内蒙古地区限电持续，电石供应收缩，近期石灰石矿山受环保因素影响开采受限，截至2月20日，内蒙古乌海地区电石价格为2450元/吨，环比持平。 联系人/助理分析师：钟锡龙联系电话：020-88523420从业资格号：F03114707 供应方面，部分PVC装置启动年度检修，但整体检修量仍较少，当前PVC产量仍处于历史高位，预计2月将继续维持高供应状态，进入3月后将迎来行业检修季，届时PVC供应压力将有所减缓。 需求方面，内需仍在逐步恢复，下游PVC管材、型材企业复工速度缓慢，PVC薄膜企业复工进度较快，外需整体偏强，近期国内PVC生产企业积极交付出口订单。 库存方面，春节后PVC库存季节性积累，但库存绝对量同比有所下降。 三、后市展望 短期PVC供应将继续维持高位，预计3月份后将有所下降，而下游终端需求缓慢恢复，总体看当前行业基本面未有明显改善，后期随着行业检修季以及下游企业大面积复工阶段的到来，PVC供需面将有所好转，但地产弱势表现仍将限制期价上方空间，最近“两会”预期或会对市场形成扰动，建议持续关注。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 马琛能源化工研究员 广州金控期货有限公司研究中心能源化工资深研究员。曾在能化咨询公司任职七年，从事原油、炼厂、燃料油、船供油、液化气等产品分析和咨询工作。具有五年以上期货从业经验，获得大连商品交易所2019年优秀期货投研团队，上海期货交易所2021年度优秀分析师。专注于能化产品研究，注重具有国际化视野的产业链和跨产业的基本面分析，并多次接受第一财经、文华财经、财联社等知名媒体采访。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构 ·【子公司】广州金控物产有限公司地址：广东省广州市天河区临江大道1号寺右万科中心901电话：020-88527737