养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆一：东北产区的今日豆价暂稳，油厂压榨采购低蛋白货源积极。今日贸易商低蛋白货源走货流畅，省出拍卖0.6万吨和0.25万吨成交百分百，市场压榨需求表现较好。南方产区大豆价格今日持平，市场走货相对平稳，老客户刚需买货。销区市场价格稳定，需求对豆价支撑持续。国储及省储大豆收购积极，而基层市场收购情绪平淡，豆一价格多空交织，豆一价格预计筑底震荡，主力合约支撑位关注3900-3950元/吨，压力位关注4100-4150元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：气温仍低，花生易保存，农户低价惜售短期暂难明显改变。大宗油脂油料走高，某压榨企业上调花生收购价格有利于提振市场情绪，关注其它大型压榨厂收购策略变动。塞内加尔开关时间延迟，暂无开关消息，苏丹花生减产且无明显性价比优势，进口花生远期采购量少，且到港时间延迟，对短期价格产生支撑。中长期来看，天气转暖后东北产区部分湿度偏大货源被迫陆续释放，产区供给压力仍存。花生种植收益仍优于竞争作物，25年花生种植面积存再度增加的可能。已有多单持有，05合约压力8332-8400，支撑位7836-7900。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：近期豆油支撑主要在于棕榈油的带动，榨油豆在3月份之前供应预计递减，豆油基本面逐步好转。豆油主力05合约预计再度上探8000元/吨重要关口，豆油暂时观望为主，关注8000元/吨一线压力情况。豆油主力05合约支撑位关注7700-7750元/吨，压力位关注8150-8200元/吨； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月20日星期四 菜油：加拿大菜籽累计出口进度偏快，暂无销售压力。美豆油库存低于预期，美豆油价格大幅走高对菜油产生一定提振。国内菜油库存处于同期偏高水平，现货供需偏宽松。进口利润尚可，俄罗斯菜油短期到港充足。美、加贸易关系是市场关注的焦点之一，关注后续加美贸易关系变化，如美对加加征关税，可能使得加拿大菜油出口至美国减少，加拿大菜籽出口至欧盟和我国增加，贸易流向改变可能增加国内菜油供给。国内加菜籽反倾销调查尚未落地，远期菜籽买船进度仍偏慢，进口菜籽榨利良好，关注中加贸易关系变化及国内买船增加情况。区间偏多，支撑8350-8400，压力8977-8997。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：印尼计划3月份全面施行B40，重申25年计划施行B50，对市场情绪产生提振，短期重点关注印尼是否增加出口专项税或收紧出口政策。产销区棕榈油库存处于偏低水平，高频数据2月1-15日马棕产量环比增12.54%，1-20日马棕出口环比降0.3-8.1%，出口降幅有所收窄。3月份前棕榈油处于减产季，斋月假期对3月份马棕产量或存在扰动，2-3月份马棕产量或处于低位，斋月备货需求或对2月下旬产地出口形成支撑，产地或存去库存预期。国内进口利 养殖油脂产业链日度策略报告 润持续偏差，一季度买船明显偏少，进口利润存在修复需求，短期棕榈油供需略偏紧，延续多头思路。长期看，25年二季度以后棕榈油存恢复性增产预期，关注产地生柴政策实际落地情况。多单持有，支撑8500-8750，压力9660-9664。 豆二、豆粕：CBOT大豆坚挺运行，而南美大豆榨利较好并且运输缓慢，升贴水走势坚挺。我国豆粕现货市场供需偏紧态势延续。豆粕现货及基差预计在3月底之前易涨难跌，可考虑购买现货或基差操作，期货05合约单边暂时观望。豆粕主力05合约压力位关注3000-3050元/吨，支撑位关注2700-2750元/吨。豆二主力05合约压力位关注3650-3700，支撑位关注3350-3400元/吨； 菜粕：加拿大菜籽累计出口进度偏快，暂无销售压力。国内菜籽、菜粕库存自前期高位震荡走低，后续仍存去库存预期。短期关注重点在于产区天气和贸易关系。产区天气方面，拉尼娜使得巴西大豆收获进度偏慢，供应压力后移，阿根廷大豆产量预期调降，但近期巴西大豆收割加速，阿根廷降水改善，天气升水支撑减弱，关注巴西豆季节性卖压及阿根廷大豆产量预期变化。贸易关系方面，2月3日特朗普宣布暂停对加拿大加征关税，其实施时间推迟到3月4日，后续关注政策实际落地情况。如美加贸易摩擦持续，加菜油出口至美国减少后，加菜籽出口至国内或有增加，关注中加贸易关系变化，及国内菜籽新增买船情况。多单持有。支撑2417-2444，压力2657-2680。 玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，全球玉米供需继续收紧预期，对价格形成支撑，不过美国供需预期变化不大，收敛利多影响，短期外盘或继续高位震荡。国内市场来看，当下依然是集中售粮与政策支撑的博弈。市场焦点在于基层农户的售粮节奏，政策的持续推动以及下游消费表现，集中售粮压力有待释放，下游消费表现来看，近期呈现稳定偏弱态势，短期玉米及玉米淀粉回归震荡整理。操作方面建议暂时观望或者等待低位做多机会。玉米05合约支撑区间关注2200-2220，压力区间关注2350-2360。玉米淀粉05合约支撑区间关注2580-2590，压力区间关注2730-2740。 生猪：周四，生猪期价高开低走窄幅震荡，屠宰再度创出近期新高，生猪供应较为充足，03合约临近交割资金开始往05移仓，当前期价贴水仍然较高。2月份农产品整体大涨，油粕领涨，生猪期价延续低位震荡。本周现货报价在14.55元/公斤上下，较上周五涨0.13元/公斤。本周出栏体重环比季节性反弹，育肥积极性居高不下，仔猪价格高位小幅回落，整体延续强势，对猪价形成支撑。生猪期价由于对现货贴水较大，预计可能延续震荡磨底。03合约参考区间12700-13500点，05合约参考区间12800-14500点，空3多5策略逢低离场。激进投资者逢低买入05或07合约； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周四，鸡蛋期价震荡小幅反弹，月间维持近弱远强，本周03合约盘中跌破3000整数关口，鸡蛋指数技术性出现破位。春节期间蛋鸡养殖户积累较高现货库存，元宵节后现货再度回落，本周现货低点跌至至2.96元/斤左右。基本面上，蛋鸡产能上升确定，叠加边际替代品蔬菜及肉禽价格走弱，令鸡蛋高价承压，清明节前整体消费处于淡季，鸡蛋将会迎来节奏性供强需弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势已经形成，2025年一季度蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，鸡蛋期价绝对价格偏低，谨慎投资者空03多05反套移仓至空05多07套利，单边倘若饲料原料价格上涨带动鸡蛋期价反弹，建议逢高空配鸡蛋为主，05合约参考区间2850-3350点。关注商品系统性波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料..........................................................................