军工电子月报：Deepseek自主可控突破，军事智能化大势所趋

国防军工 投资评级增侍维持评级 军T心了月摄：eepseek白主可控窦破，军事智能化大势所趋 报告摘要 、军“电子行情回顺： 1！份，自航证学个小子护款：7.21%），7：（中万：效（7.29%：京1业07个分点 上证（-3.02，深证发：-2.48，创非股（-3.3）： 能三：+2593]，学[技+131，动联4+23 作书 *:I+*.n:: t52111I: Un:I?: y.* w.i 、本月要观点 ecusuek宠能，有举带求年工电行业的价伯型(5年1月“：方发有正准1[1，能A m，教了训理成，报务大降，产划-点，次人1x名减米，Teepseek非，！本产帝，减代计速座，对，务商和应川，发商言，价成进率供应商书要四创新授术路我全科：世了室用本产，些性，意技技 I' *.T : ::I!Iy$: n: :S.r....r. 14 3I'.#+.It3: un: ul3 :.52.5:.r4LC- , :tIT 产的定 f:3-]:tn: II*: 十，计金酒向港股及美股内一计产女茂期片，科创、达（心十义“，迎米“特“时划，：安外安”市表1EAF，美回进人空、，是回自主空城的发，下1行非作为压产证一及次的完球不，们设：在外= 相关划究报告 02-13车HH：c产2IT，,HH4025-C2-13irkA: MSkF14车4202-02-0 2024年年工电.企业业品预告情况 中航证券邮究所发布券新究告 截十2·，14日，有4家三1#大公公1224个非清账中家产海实，35家非业清计滑出位兴，H发有预上公净准注下减量热点为3.95，上位微均78.24中，业出项亏的企业计告定变理市总需求河资：竞争则，格竞争源、门导安刊下的证： 军小平行业或率先受带于行非复苏不 2025年，！“二十17”F之年，本工1非学表以2025年得列典“放年工电企业字教处十专工市业上：业书点划实之上产业特学品支现用高的业业，同：：以证册关企业大放计单落地况、1业问通定 2024，广上二营，站价的节点，本大二发站 ，内关按产的视传人！资人二者能少为“第一消设落”的心本，投人大，口和，这1年、英回的+la1能件签.1能：，同家，20算作，」流等人能过告化，理回对依发要工况不车人1能是未本武表升级：总代的工要方向：也是成装各瓦人任心为，能、H次产当“两”美心。实时案，等， 净业，进十人1能证发，生要当关回是培性程样，小争抢1额不人1能行高，这兰才能戈为，上，此深平 外率电了产非分折：alantir市值破252.亿关元，西件非租11册 .关能ir，3年年信，至5主月5F4长大账1h.5："前小当255亿交：快座啦划同库7头技音、汽+七公等高十车介非 为安的筑李，是前下整同心化，川纪XI、年代> ➢ 能科科技（益化；案成科技兰车值真业垒人：或都华微能化本21）：举斯信显（空产系统：航天内期、国准科技、四创电了（至区几》：火 小子（：新（车：子（：新：·、1谢以、次格道信（个1通产：：智达读人支计算机）：航大软、画仆、国长信.. 风险提小！行非军价博大，非三率： 北ali; 止义日录 重要事件及公告 （一）国内产业重要事件（二）上市公司垂要公告 、军工电了产业分析 （一）DecS心突破，有望带来军工电了行业的价值修...（二）拆住两个“新”8 三、军电子行业资本市场分析。 （一）车"电子月度行情花现（二）军工电了行业估值处于29,24分途，仍处丁机对低位，抓任业鼓分化下的产业趋势件机会（三）24年军工电了企业业续预告情况.11（四）军东智能化：今大的“两师-星”1、车人！智能就今天的“两弹-星”122、军事智能化发战的势与州两16 四、海外军工电了产业分折：Palatlir市值实破2525亿美元，两年涨 图表月录 图工中航证券率工电子指数止势情况图2中航证券军工电了指数市益车（"W）走势图1人智能的发展所段 图4军事智能化涉及的新兴技术图5人1钟能的产业链层级14图6人工智能与功能模块的结合..16 表1军1电子公司224年年报业统预告情况（战至2224）长2系电子核心股票池激据新.. 重要事件及公告 （一）国内产业要事件 I20日，eepSeek上式开拍Rl挂提型，Deeseek，扩"深求索人二者能基础按术研究有限公司，于22年7可17F、元家创新科反公可，专注」+发光达的大诺言模·；（IIM）和村关技本据IeepSeek介丝：H新发f"典重1eeek-H1在i练阶段人规模生用了改业学习支大：在仪自慢少标管教市，改大提升，税择能，在数学，代、签产羊列芸“，性帮比正式版 1H28，eepsee官股获风显示：过期DeepSeek发服务受制人制莫恶忘收十，为持纹说人收务，益时限气下-机号以外药注的方式，已证正月户正带，科究团对DeepseekRl、ren的olpreview其典量进行了测试，果含人京：1e%HkR1的段击成-益为100，本非任上径力，这表I>eeseel、R1生i练成公数益上表得了成款，但正安和安全性而行在中大护惠，系项计实或将心FS要护中要件提，新高要1，科腔 （二）上市公司重要公告 1H，业科技公、公及手要公习成业光七子股有双公可被列入关 167，现担科技分产，公司被定为交二航贝22-2:12计度持种设资监控系 1了厂，电微小交气：公F.谈关国商务证列久“实体满单”：进行出！1. 1可10上、立科技公告，公司：穿户签计的某型光率统前制产同、台司余额0.7171人长 117F、动联科公产、公司户整1：等H带经销也压、名产1请告非年操依产品，预计告后在2025：1H3-口计实施完半，合后金额约2.7亿，人 TI. 1418上，“ST航公告，公元汽禁型装官1.76亿元销台司， 、军T电了产业分析 （一）Deepseek突破，有望带来军工心子行业的价值修复 ：1-ii，并报降低了练利1理成本：司此限务定价，人降低，在车"期间吸为了路热点，业再次发人上产能各领域款*带来的变本的深计oFSoek业界于降了人模型降的六陷径，格们油A1损型公预件终兴的滤适运度，对云收务产成比小发商而方：价榕戎成选样荣产商的虫菱划案， TcS:k创药技大路线受到全球支户的认可，i甘之了I成落我国本十瑞侧AI产势性，总中和中国科广的定价正全年塑。 eepseek-l1在遂湾新变.许本牛国科技股的人会，发以，多家外价总行：基企多十资产：时中国科技限能码跑全球上要报票行效：最反胶外资"为满量资余山经开始n流，中国诊*估值汇来中圳，eePSeek-R损型发法店12.8%，斯达克压科技股果11.s%PeepSeekR发节前：A法币场受三期前的避险情终：法收发法的一资产玩较为六限：」中信交易：终启司，容气其体市，资洋流民总美股内可资存“慢期一天：科到额、激隔法6.17%、耳科支产业决的预期单州球资余对中三科没资产的件值，德、高艺、度报1：基会、台求报六主财企志对兰金药多国资产，“到外义”：来的“并持克"，《洋：“学巨例究主交”新学收市场表圳长省，台求其瓶主要市场：审完进久人审)。我们认为，在外资明多和科炫央热度推开风险偏好的助万下，罕下电子行业价值燃复进程有望加速， （二）抓往两个“新” 军1主了作为六文我任军事装南信良业、否能化的物理基础，关米军1行非复苏设期业：下，容卖4必行，因此我认要对行收多一治心与村心，同，丧们要女识：平1了行业工理买一系列的单新变：运的新的拍势，才叫站行下一轮车工子左产的以口之：，我们认为计心个“新”：： 新的领城：新行业：动豆六券求，航天“度发款次效望再创新高，7可装网迹入资集部等基，实空经济产业上迎来高速景出余机诺划，二视求资收量计：民机梦照进现实：军放字「些不多为工！：军1主了全业对“空间天格表二得到激示级和实质·生“抢升，三简见的将在心米，1三内为表习个二行业控续增〖的新的和如连启文源。 新的技术：的营或六“成照，军工于产品让入扑量化好损化，言单“降价号发老划计使然，以此：果费性持业为经营活力与产品总争：额的传术必不可》，“研发·岁，储，产·代“，录焦、设好例如AI等新兴技六冶计发，川推未来较资一股时间：决处企业业综地长动能与心利率稳定的重安许还。 三、军上电子行业资本市场分析 （一）车工电子月度行情表现 1份，1证券军子指数（-7.21），至（月）数（-7.28），行心，个户分点， 「证院（3.2），深证成节（2.二），业拨（363） 张联幅后一：哦铝科点（-"8.7.14、起科技（-"76）、思期（-"1.91） Wind资文海：Wind，qil.g究： （二）军工电产行业证值处于29.24%分施，仍处于相对低检折住业续分化下的产业趋势性机会， 我们对抗证学率一电于效标的进行1：1）统计，敬至224年9只末数市益率为-2.94倍，较1H起于了.0235.外」201三以人“，29.24%分位，2工七子板块经了4气的寺续板，9三下迎采行转、放至1111！疫所件来的对高点，估然十！以..9新分位，商后阅洛！世测，1询，托较于航空，航大，材料等板块，估值仪处丁历史29,24师分位，已处丁较低水平，较气司下 Wind：Wind证5些 各持法疫长范大以及较上；不面的领威，可分为以厂个领贼： 1、兴江驾能方可：人1禁能反术了领下一新段军事书 联若军工信点心让程门挂逆以及人工智在人场案中广总展这川，人工型管在军事国额城药小也下价钱理恺，无诊定小到单兵的置宇数本成还定车前成网二频故完科“先人丧资，将次变不来的成多签，我”以，不中势整化三终不未来时：在可发书界范内全而而深刻的军事转当利改产。 也能化是信息药延中介级，号信息化的最整口的，军工巾一的产业招尽为新家减的价光设人方亢，U，U、PA望非志片是不中也能化运压的兰要性牛基的，丧国智能心教载计发求较式外学存在较大差，大学进便产与外性支控，十国的人二客能发展书名能化发要将临”““排成，压产些化 2、点较实大：款件准用F益案中，款件替代有塑快速发展 在代的国照与没口，压六代款的心意发口显，对1动生需求急发强到：假，究，极就了件或能的度是硬与较能力的复前微压冬类信高系统对巨列去心然赖的依车较大，行信点系统户大品生用的述！计算机款硬竹产品，部可能存生尚末发现药内门落生深组，以立我为关洲密及 五“机器人六业发辰划划等1多入与技家减相关的收险文件，“到新、安全、自主、可点，作急化，按字化、若能化，外短安、提厂关键核心按术”等员理词用导生多项动戈中。车收策的持龄发，」，择动和变与若改人新、软迪行北“变及 次非软：为：发达压家的1软产：公构了也基础究、传大发，成述代年全产业证终，开还过持续投入，逆式开发技术并期，山经.形成「较六的控心技不，学不高持支整望受程国产客的军1以作，是决上军1款域关部学部件制严受制1人，出高端跨敏的必龄定将、源若车方市场对司产节代发股件恶备药两求望资，耳内整多的军单位、下泌完所、计管机厂商也大新兴注款的严代，良性效应新示！ 二十大报告学三项流了“打法亚人股陷成轰力量计系、培门新战新最作成方量比三：加快无人能作战力正发能，统效网降信息体系建设运升"：新质新域未来的生注发民有率动关产业证一不工子的速升，其十如装备人化，卫品两，电子对抗，数折避路，率用人下智能，电子则抗与网绍索企等技大多需要显工巾“托关产非销的支持与收务，或1年与送划设数插链将这类车上消信体系岩为例云！对1于元器件，老云是排关的对频红件求不所损计，对方器件的低功程、抗三抗，预率性能以可量土等忙能费求持续上价，比外，陷为军，人产能接术七子元器价市场趋账热的情沉下，新成护成装登需求的运度，有至为军下也子工新的市场增止： （三）24年军电子企业业续预告情况 中家含北实广增长，家企非业编业下、整来石，日发须放他二市公可率连限中位数与为-63.91%，二限中位数均为-78.81%其非续函亏的企业整法告准到中场需求询整：经加制，价激效：示导改制 （四）军事智能化：今天的