AI系列深度报告：DeepSeek冲击波：创新突围、星火燎原

研：邓天窖 DeepSeck冲击波：创新宠围，星火燎原 AI系列深度报告 2*s H* .. 191 快心题点 ⚫行情建：，段上行：以，专行受可件.+2：广西产下：111核术2+：包-技术，术%，本位牛1断。媒版块作为以内客牛产为十的板块，其：2判的两资动对传媒行业的能响芯不都叫以叮因案推理内容生力的发处，在不来，随谷1技术的选代、1应用的究善：只较高内容牛产属性的了版块有塑将续资总。发 分师 e: fB: s.irh (g rhinsmrl: m r.nnih: . 可产强势实，爱展沿：在使术的全克争中，以kii、互世等为代的国产大投型H前的战求创新与拥非的场均化应排动！法寸投训练成本通 究助理究: 1t-$''2-7503B: niis.rrti_i linsmsk mrr.1 术送忙成本降娠，怀望平权速用落地：工专人的不之岁营，在的大幅下群在实1.摊动了型平，一“悦举法企非人，校复盘案应用商业化前可期：实，以少家山 的加持下，础准技支状的不听进步能带满足帖求陷的各钟出率，商业北成川的地多将文划降越式的增长。 投资述这：以S为代办停升确大型性能直GPT瑞列的闭模型，将进一非推动率平，产业发展将向得应用测顿料：我”年限垒，定、手，北可部提型！，升：效应创经，坐这关注：能下H价值承型空，供教训抱部联网大！：将控略、阿甲巴-化下 [】20254. [d:at*] ir: viuuw, :kii 我德： 口求Gatalog 1传媒A友需 客创作：从人I驰动划A智能化、人容务发：以大众化到车化，场原化.1(_)大弃中核：需求决：，中类发成为： 技术进：创新元第1f17 投资建攻.20 i.风险报示 、AI+传媒复盘：AI催化，多段I行 （一）传蝶AT行情女盘 23年以来，传煤业按在T制关龄态的使化下，出广多段上都情：年年：广年量，，盈1G，：系，版 的下共半迎价。没-的，传人的期：个月201224年，收作媒板生依然受A1相摄供。二划，净A视产动， !ora. al l Gen.e25年2，爱k引领的念和客节档的共同数，传媒折的在享节尖现波上栋 “，块年“3.1，沪的年F=.124: 技术草：送T、茂本： A川落地：“3增快，CA区+ 我价以为，快媒板块作为以内容生产为卡的板块，其受划的两典需动对媒行业的账响大达相可以内至推进内案生产力的效使，在术求，时带技术的送代，1应的完兽，其有较高内容坐产属性的产总块如影视、游《，共组否）有塑将续安总。 （二）当施大工智能产业发展趋势当，A落，，下断，AA汇放 吨长；止谨，营考等达业带丝注验证，浪制下，随AI技对打业的商租不增制，1应川将有望为多个领带求更多样化的应川场最，非动业生态的发展， 1开源的牛推动1茂高感发压 晚大上智能的发使防控，前金球大上智能的安展人效经了西个所段： 2）2.0股成出：人不及，I的，仅放价人[iioM的的， 人能的爱展过程中：开源的1起到了量的作用：以部A司引领顺技本内前，降性得后来肾能限了解到原的技术排展开发层相实的技术用，而技术成用义延一促证！法术的坚展. 产损，（损资），这些以为代的新成产传媒须增中的成用标志们一进引领的范方式的单新时代，开了传爆行业生产力的新第：最终将领行业进入加持的啡代 1H2非Il，Deepseek婴布其eep%eek-R1模型，坚在培训练阶段大理购他用了强化学净较术，高仪少标激据的做况下，吸大规升了镇折取能力：在激学、代码、自然评立折四 放明全球视：在AI投的企球充个中，以PecpSerh，Kimi等代的日产大按性先倍其前许的技术创新与范准的场景化应川，止划势究州，国内AT」商光其是立联网大在T领或理极邮品，此借其联大的使术能实力富解数诺资踪和庞大停川基缺止开迫过模式，，发"·发，影，广告， 4I+传媒现状：百花齐放，垂类应用发展迅速，的！，！经，：量 22：.行扮，的！*对，，！的效：，效生总应出★级 我们认为，1产川前的整体爱展趋势望现为以所于和风像我频编料这两大百求最的品将为，其他的种制分品将1成用层山卡实，现出多心化发展的的势： （）内穿创作：以动到能化，，以，用， 1. 1本、、、，，、，， 内，丰求生或立文输广 11文本1具其行范前成用的以，照性对成的鼎举收范：可以在多个专非领成变挥作用，行效高相关成川场均下的生产效率：，， 营所频：A工文本工H可以助企业高效地生成告文案，营诺邮件别计媒律内济在"，妇，率以，A+一，报产持点市：的产，人成，高，共，协 内济创作：无轮是新间媒作，螺体还是学创作，1文本工且部能提供有办支持。新间业为个件，广：，文 害册告场景：在智能阳乘筑中，11之本生成工只十动化间图学客，至大校明，用，下断限购，！，客1：步，整， 美：牛成华性的会做需，大高业分效伞。对十地告，1，可以法、、等：，学，，或计 培训：I文事其可以作为留诺辅导其，为学生证供个性化的学习支，，学，学的求，1其心，论！，企 个人节，生高的效，多，们：A文是能岁第一，产 2.1用 1 最，：的.型以，， 1I图片生成工具为都美术开艾方而提了高效的下具和算法，能月动化处游双开女中的用广家洲，区少：儿本风-外，我费长情下节，价M会：1i:：效中，一：“ 此外，-些重立软件如a也地1图具能入恢内。三“。，2：1，在至：Rdc符心的cx5：g3能示中市 ，，用 发提供了段大的懂利，共工只六道可多以格资，要了可次 除1图外：因片月还能用户进网片编轻：：N：图A：为此外，川广的求，前相关的行生，e！的 “智”sua.Ire.ige，I.户带*贝智、地的投："sua，，能产！：时对产生 t.AI T.H 4表品招J1mi的视i 成路长 a：ouMf, Meta23241I了A二 Gn&可文本原k[，效，4，、， 生、并道注文本指今迎数一产效款1.+，人交中，的费十F德型Pik：1.5·：全1(+★：：的小1.一产的步：型 外，准防的能的出化进，例-+年发？：，1沙+丽，：证强家的，" FIHi E-:+.1: s , Hun - f. e.- Ap 't At-n.1：禁 ，，， 相较海外来工的视长度物规地能力上作不断突数，内作分策工史产四西！，原做.1。（以款大，）厚产：（正，快、： 【二】内容分发：从大众化到精准化、场最化前业频业，两的：分新 1.个件化存最统 斤型：：，长技、！款业效， 人1.能（）的应用正深营锁和能报存的商业损式，推动行降本增效。通"不许A.: 11. 5.Kon2.U，了-精，川为数，小「，测！人资治断.实.1. (.1. :的，设半证总达广为，！、.，论、注，产他！.广兴，为！.的 ，：，广，用 2.11搜常与内客匹配 法则，人十六，至、于设违分析4学可，指特斗内院致，立次 商：，手可，，！快找心俊 ，点与技术率用户的事，年区，，众多一配山 （三）内穿市核：带求决定供给，乖类发展为王 1.11能核 人或长二作，研在智幅审核中，器学习算处拨心，性人产数，项滨 从传业的性作，大内平台是1咨能中钱的重要成用场：头：内内，2"2总数三.，月.活.，1.期款 此，行兰 量热等，我们认为，1各能审格技术凭其高效，准拥的特点，在个额或资来普与要作川随着1枝术的不断安股，其应川场最将也加广泛，为备行重的安度提供大所力 2.A1育用的，法行，世， 1库汇，公年场量广用。午，产，公，料资，，们， ！报本不断进步，以情震即的成阳特更策入和泛，为让公发展提供更有小的乏持 、AI+传媒展塑：寸找核心驱动力 （一）技术进步与创新是第一孵动力 1.已省技本Ⅱ范或然，新核本不断及展的营：速少广最：识，未 深学习将在多悦态任务中展四数的效合能，录以入，法当了、之等冲款 :，动川款对业信.成为：，发，，的 尚普大惯性的平快化，自益增喜处埋发术的求股将更赠注生成能力和领适应性，我们2*,美，台、效，，的，计 计就规能授本的本吸展将史加注重成川性，以感不间下的应求，我，创.. 2.揽型川陈成木下厚，妆平权世行时注内年，，贝六的下心，我们为，化商 业化理：入了测人动力，以州本上变广4T技术市的应川格品 ：以网为能：成。以本约万46万关元，然而到2023年：这一本降两1U万关元右：年时下降怕楼格近%，下%，人款，AT 软面心助力训练本降低，TFwPrt.1等-件：山，3人员能然在关系等高效练的率“型，人，-资：本热：行训练法斯化，雅平：k，：，然：程内，收我，司i共，pe A1模性训深成本在适两年的大督下降，是随件，驱件以受务等多为面协间发总的站果AI动！年业立川、制运，商业化理，为来“教兰了些实：ek-卡人成装京产 2: 1ee4, n （二）商业化进展：技术逆加带求，观蔡商业化游地情说我认为，动产零展的动即商化地，三，，服的特，提的： ：A块深人·：不，，1.13请： 降术增公的终是企业经告核心拆求，1技术正递专成为实现这-川标的关施生产力工具 动化数据理和分折，投高决策效中，污估要法，企数报具，进入日需上作，原低综成本，以行来，为客》心人行三，： 核慢。，，A1应！产动生性产，公」，，为，助立业当，产地消准！需 2.：消足消战个件化、能化服多需求：，计术“持 1，为，的： 3，复盘对比：投术准加需求，持续高陷量显落持点 :5股：术越预则案例年商！"年"以，内兰 长22成吃.1：用1"：1。商业化的快理相发届行两方而内器：即3ti。G网一时相示的移动图筛用户和府、学商的人为爱展 : 主 a:welis.in: 拟现实技术：密拟现实投本基陷证预测发限的案划.r",_H"以RVRI数岁R量 21.2的发，小量“2021，2个注核产增，“法产以以长用教限，多法1..山劳量大22-4三齐-1，店拟现实钱本重化略不及原即的量因理以下儿点：成用场次较限、费们、限就产品送代！：：，效 以5行技术和出抵限实投本的案例复盘中，我前可以对人工哲储股本的商业化前公假彻步伤预7以认为三全人杰。据此，我前以为：在顺策的加持下，随普接不的于还步够得是需求筑的行种而求，1商业化成用的举地必将实嘎路越式的增长。 四、投资建议 以心PS心为代办的开大技型能拍GPI质列的闭源技型，这将进步推动随望中技，誉11等质人，的T路生专，在校上，"+ 我们认对，在互用大」的动作用下：将更多企重和开回统eepseek购应用利务，促提人权学下前合作快作，金业利个人户等间法部候心版中集掌，推警个产业的同效成和创折力 九、风险提示 1.策改监登环境的风险山下宁 “儿兰，能了，的和非言共 2.1技术要展不改预期的风性本读长，能期，企“能法然成中，实能 ：外院，·以本：定 非。AT川地不总预叫的风险成，I.安、数总等这些能效产 图丧口求 整1：烘行业江业点停复盖（2025年2上18厂：eepk-烂比府enI-上至 4:Runwt.oo& r岁 ft I Gcic.ative ExLendLU3型≤ 7:11it S:Ven半成的示迎数长达823:6≤的-专图片实件业10 :1211:Gen-3 Alpha KI Ant-tne -.12:能整能1 2± 13:个准芦系产爱成计在营销和划政行.1:202年1-4年11抖:315:士能前进的一人业要刀，1 fDSekR编入价出成较原1美通·！降法17:219-2324内5用数量18≤18:216-224货量要回2 表1：e2装术改展表2：2024午年今压人1续万.4！A1要达展理:5 2费本上表1：中点估值表（花业2025年218）20 中） ，在、本小会本告的点间 资光性配：【多的生，特点，史1.的注总产光使1能带求的格实。 中：的除非.： 人，，产。点我 0 的本分实收告 效， 数，： mu-: ww.hian:k.c.c.1 . IJ::H:R 7:1: /lurr1;i