Tech Valuations Q3’23 Report

核心观点与关键数据

• 估值回升，但交易量下降：2023年第三季度，各阶段科技公司的中位数估值均环比上升，尤其是C轮和D+轮公司，分别环比增长54%和43%。然而，交易量保持低位，且预计2023年全年将同比下降，反映出投资者在市场动荡中采取“避险”策略。
• 晚阶段交易谨慎：晚阶段交易量环比增长6%，但预计全年将同比下降39%。投资者更倾向于保护自身利益，65%的美国晚阶段交易包含优先清算条款，高于上一季度的48%。
• 各阶段估值趋势：
  • 种子轮/天使轮：中位数估值环比增长13%，平均交易规模增长36%，但交易量预计同比下降30%。
  • A轮：中位数估值环比增长13%，平均交易规模增长9%，但交易量预计同比下降40%。
  • B轮：中位数估值环比下降16%，平均交易规模下降42%，交易量预计同比下降36%。
  • C轮：中位数估值环比增长54%，平均交易规模增长29%，交易量预计同比下降35%。
  • D+轮：中位数估值环比增长43%，平均交易规模增长32%，交易量预计同比下降61%。

研究结论

• 尽管估值有所回升，但科技行业整体交易活动仍然低迷，反映出投资者在市场不确定性增加的情况下变得更加谨慎。
• 晚阶段交易尤其受到影响，交易量和估值增长均放缓，投资者更注重保护自身利益。
• 种子轮和A轮交易相对活跃，但交易量也呈现下降趋势。
• B轮交易受影响最大，估值和交易量均大幅下降。