PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

国际油价与原油市场：

• WTI原油期货结算价72.25美元/桶，布伦特原油期货结算价76.04美元/桶，均上涨。
• 俄罗斯CPC输油管道遇袭，石油输送量减少约30%，推动油价上涨。
• 油市偏强震荡，二季度PX装置检修预期存在，但PTA大面积检修将弱化去库力度。

PX市场：

• PX CFR中国价格892美元/吨，油市强震荡提升成本支撑。
• 国内PX供需基本面改善，买盘积极性提升，一单成交。
• 浙石化250万吨PX装置计划3月下旬检修，九江石化90万吨PX装置计划3月中旬检修。
• PX期现价格震荡运行，2505合约以7292元/吨收盘。

PTA市场：

• PTA成本支撑与现货充足、需求恢复不及预期博弈，呈现偏强震荡。
• 加工费连续三个月低于行业平均水平，工厂检修计划频繁。
• PTA装置检修计划陆续推出，去库幅度扩大，现货基差走强。
• PTA供需格局向好，关注检修落地情况及聚酯需求变化。
• PTA期现价格震荡运行，2505合约以5152元/吨收盘。

聚酯原料与产品：

• 聚酯瓶片江浙市场主流价6300-6360元/吨，均价下跌10元/吨。
• 瓶片供应端报盘维稳，需求端谨慎观望，成交冷清。
• 瓶片行业开工低位，局部地区货源收紧，对价格有一定支撑。
• 下游终端买盘积极性一般，维持刚需采购。
• 成本定价逻辑运行，出口关注集装箱及海运费变化。

聚酯产品市场：

• 涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格稳定。
• 涤纶短纤价格微幅下跌，6990元/吨。
• 聚酯切片价格微幅下跌，6320元/吨。
• 瓶级切片价格微幅上涨，6320元/吨。
• 聚酯切片产销率95%，涤纶长丝产销率33%，涤纶短纤产销率65%。

产业链开工与产销：

• PX开工率84.41%，PTA工厂负荷率79.72%，聚酯工厂负荷率83.18%，瓶片工厂负荷率69.82%，江浙织机负荷率56.50%。
• 涤纶长丝产销率33%，涤纶短纤产销率65%，聚酯切片产销率95%。

研究结论

• 国际油价上涨及PX装置检修预期支撑PX成本，但市场回归基本面交易，PX维持震荡。
• PTA检修计划扩大去库力度，但需求恢复不及预期，PTA维持震荡。
• 聚酯瓶片价格微幅下跌，供应端维稳，需求端谨慎，成本支撑逻辑延续。
• 聚酯产业链整体供需格局向好，关注检修落地及需求变化。

交易策略

• PX、PTA、PR跟随成本运行，维持震荡预期。
• 建议关注地缘局势发展及国际油价波动对成本支撑的影响。
• 产业链检修计划及需求变化是市场关键变量。