新能源汽车产业链行业周报：2024全球动力电池装车量TOP10出炉，当升科技中伟股份达成战略合作

2024全球动力电池装车量TOP10出炉，当升科技中伟股份达成战略合作 核心观点 本周看点 ⚫2024全球动力电池装车量TOP10出炉 ⚫当升科技（300073.SZ）：与中伟股份签署战略合作框架协议 锂电材料价格 ⚫钴产品：电解钴（16.3万元/吨，-0.61%）；四氧化三钴（11.4万元/吨，0.00%）；硫酸钴（2.7万元/吨，0.00%）；⚫锂产品：碳酸锂（7.6万元/吨，-1.36%），氢氧化锂（7.1万元/吨，0.00%）；⚫镍产品：电解镍（12.5万元/吨，-2.49%），硫酸镍（2.9万元/吨，0.00%）；⚫中游材料：三元正极（523动力型10.2万元/吨，0.00%；622单晶型12.2万元/吨，0.00%；811单晶型14.3万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（3.4万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）1.7万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）2.4万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）3.5万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆0.94元/平，0.00%；9+3μm涂覆0.94元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.9万元/吨，0.00%；三元型1.8万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.3万元/吨，0.00%） 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100003杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090005朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860525010001 特斯拉上海储能工厂将投产，亿纬锂能签储能大单2025-02-10上汽与宁德时代深化战略合作，天赐材料美国布局推进2025-01-15宁德时代布局换电生态，湖南裕能拟定增募资扩产2024-12-24 投资建议与投资标的 ⚫终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-12月，我国新能源汽车销量1286.5万辆，同比增长35%，动力电池装机量548.4GWh，同比增长41%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ⚫三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ⚫盈利向上趋势未变。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源的见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ⚫建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 ⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 目录 1.本周观点.................................................................................................4 2.产业链新闻..............................................................................................5 2.1产业链重要新闻及解读.........................................................................................52.2产业链新闻一周汇总.............................................................................................52.3本周新车上市........................................................................................................6 3.重要公告梳理..........................................................................................8 3.1当升科技（300073.SZ）：与中伟股份签署战略合作框架协议..............................83.2其他公告....................................................................................................................9 4.动力电池相关产品价格跟踪.....................................................................9 5.风险提示...............................................................................................11 图表目录 图1：比亚迪王朝系列智驾版上市................................................................................................7图2：比亚迪海洋系列智驾版上市................................................................................................7图3：长安启源A07蓝鲸增程版/纯电版正式上市.........................................................................7图4：吉利银河L6 EM-i正式上市................................................................................................8图5：五菱之光EV正式上市........................................................................................................8图6：银河L7 EM-i正式上市 ........................................................................................................8图7：广汽传祺E8 PRO+正式上市..............................................................................................8 表2：动力电池相关产品价格汇总表.............................................................................................9 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-12月，我国新能源汽车销量1286.5万辆，同比增长35%，动力电池装机量548.4GWh，同比增长41%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ●三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ●盈利向上趋势未变，配置价值凸显。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源端价格见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ●建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.12024全球动力电池装车量TOP10出炉 2月11日，国际研究机构SNE Research发布全球动力电池最新统计数据：2024年全年全球动力电池TOP10企业总量装车达894.4GWh，同比增长27.2%。 从装车规模看，宁德时代首次实现年度动力电池装车300GWh+，比亚迪首次实现150GWh+，中创新航首次实现年度全球前4。 从增速看，排名全球第10的欣旺达，同比增长幅度达74.1%，为TOP10中同比增速最高的企业，紧随其后的是国轩高科，同比增长幅度为73.8%。 除前十强之外的“其他电池厂商”同样展现出强劲增长态势，合计装机量达到94.3GWh，同比增长85.3%，市场占有率提升至10.5%，较去年增长3.3个百分点。这说明车企持续“不把鸡蛋放到一个篮子里”，其正在给予二线电池企业更多机会，二线电池企业仍可凭借优秀的技术以及优质的产品脱颖而出。（来源：维科网锂电） 2.2产业链新闻一周汇总 1)近日，赣锋锂电年产10GWh新型锂电池及储能总部项目在东莞正式启动开工建设。项目总投资50亿元，首批启用的Pack厂房及配套设施，计划2025年4月竣工验收，预计2026年全面投产。达产后主要从事研发生产磷酸铁锂、半固态电芯、轻型动力电池、户外便携储能电源、户用储能、工商业储能系统等。 2)2月5日消息，力神（青岛）与欧洲某大型能源集团签订2GWh订单。3)近日，国轩高科研发的首款“600+”电芯——688Ah超大容量储能电芯通过测试。该款688Ah电芯的能量密度高达435Wh/L以上，相较于314Ah电芯性能有了显著提升，单电芯容量达到2.2度电，循环寿命超过10000次，日历寿命超