玉米日报

2025-02-19 林贞磊,余兰兰,王海峰,洪辰亮,刘悠然建信期货王月

期货方面：玉米主力2505合约小幅低开后震荡走高，收盘报2291元/吨，持平前日，持仓量减少22587手至1974804手。
现货方面：锦州港二等玉米平舱价2140元/吨，与前日持平。
市场分析：供给端农户售粮活动缓慢，贸易商出货，但售粮积极性不高；替代品优势不明显，进口替代品待消化；需求端生猪存栏增长带动饲料需求，深加工企业利润尚可，开机恢复，以消耗库存为主；库存下滑。整体供需双增，但供应增幅或大于需求，供需关系趋于宽松，现货价格涨幅或收窄，预计以震荡为主。期货2505合约升水现货，套利空间存在，上涨驱动不足，高位震荡为主。
操作建议：多单少量减持后持有，或等待回调逢低吸纳，不建议追高。

港口价格：2月17日，锦州港、鲅鱼圈港水分15%玉米报价下跌，广东蛇口港价格下跌。
国际市场：美国拉尼娜现象出现，预计3-5月有66%几率转为厄尔尼诺；美国对中国玉米出口装船量降至2.8万吨，全球玉米库存降至十年最低，CBOT玉米上涨突破500美分，进口玉米利润空间收窄；中储粮在东北地区收储，关注托市影响消退。
阿根廷情况：阿根廷玉米播种结束，作物状况下滑，产量预期调低至4900万吨，种植面积减少16.5%。