沪铜早报

每日观点铜

1. 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，1月份制造业PMI为49.1%，制造业景气水平回落，整体中性。
2. 基差：现货76585，基差-265，贴水期货，整体中性。
3. 库存：2月18日铜库存增9800至263775吨，上期所铜库存较上周增45464吨至230281吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓空，空减，偏空。
6. 预期：美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，假期关税落地，短期回落调整。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、巴以地缘政治扰动。
  • 美联储降息。
  • 冶炼企业减产。
• 利空：
  • 库存回升。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 铜材出口退税取消。
  • 淡季博弈风险，自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌库存类型总量（吨）增减昨日上海仓单今日上海LME库存（日）SHFE库存（周）数据来源：Wind
• 期现价差：国外处于贴水结构，国内升水数据来源：Wind
• 交易所库存：去库存数据来源：Wind
• 保税区库存：保税区库存维持低位平数据来源：Wind
• 加工费：加工回落数据来源：Wind
• CFTC：CFTC非商业净多单流出数据来源：Wind
• 供需平衡：2024小幅度过剩，2025紧平衡数据来源：Wind

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