棉花最艰难时刻或已过去 白糖短期强劲与中期担忧并存

发布时间：2025-02-18 10:56:31作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 2月17日，棉花期货主力合约收涨0.73%至13820.0元。 持仓量变化 2月17日收盘，棉花期货持仓量：+21281手至720031手。 期货市场 周一，ICE美棉因假日休市，CF505上涨0.73%，报收13820元/吨，新疆地区棉花到厂价为14663元/吨，较前一日下降6元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14882元/吨，较前一日下降12元/吨。 后市展望 在国内棉花商业库存环比开始下降、关税政策靴子落地、美元指数重心环比下移的情况下，2024/25年度国内棉花最艰难时刻已经过去，虽然短期郑棉期价上行驱动力度相对有限，但中长期来看，预计郑棉期价重心将震荡上移。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周一，ICE美棉因假日休市，CF505上涨0.73%，报收13820元/吨，新疆地区棉花到厂价为14663元/吨，较前一日下降6元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14882元/吨，较前一日下降12元/吨。 国际市场方面，近期扰动重心仍更多在于宏观层面，美元指数重心环比下移，对美棉价格有一定支撑，基本面驱动有限。国内市场方面，郑棉期价重心持续小幅上移，上行突破13800元/吨，刷新2025年以来新高。 我们认为，在国内棉花商业库存环比开始下降、关税政策靴子落地、美元指数重心环比下移的情况下，2024/25年度国内棉花最艰难时刻已经过去，虽然短期郑棉期价上行驱动力度相对有限，但中长期来看，预计郑棉期价重心将震荡上移。 【白糖】 ICE原糖期货因假期休市。广西制糖集团报价6040~6160元/吨;云南制糖集团报价5930~5980元/吨;加工糖厂主流报价区间6450~6820元/吨。部分企业上调10元/吨。截至2月15日印度已有77家糖厂收榨，还剩454家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的505家同比减少51家;入榨甘蔗21751.6万吨，较去年同期的22773.7万吨减少1022.1万吨，降幅4.5%;产糖1976.5万吨，较去年同期的2247.5万吨减少271万吨，降幅12.06%。截至2月15日，泰国累计甘蔗入榨量为6793.3万吨，较去年同期的6451.4万吨增加341.96万吨，增幅5.3%;甘蔗含糖分12.37%，较去年同期的12.07%增加0.3%;产糖率为10.573%，较去年同期的10.219%增加0.354%;产糖量为718.23万吨，较去年同期的659.3万吨增加58.93万吨，增幅8.94%。 原糖因假日休市，印度泰国均公布了最新的双周生产数据，印度产量明显下滑，未来如何实现出口存疑。国内方面目前仍以国产糖供应为主，现货报价坚挺，成交缓慢恢复。短期强劲与中期担忧并存，期价反弹至6000元/吨整数关口附近承压，总体表现谨慎。预计原糖交割行情后期价仍将承压，短期维持谨慎反弹思路，静待空头入场机会。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、2月17日棉花期货仓单数量6754张，较上一交易日增加11张，有效预报2122张。 2、2月17日国内各地区棉花到厂价：新疆14663元/吨，河南14960元/吨，山东14913元/吨，浙江15002元/吨。 3、2月17日纱线综合负荷为54.5，较前一日增加1.1;纱线综合库存为20.8，较前一日增加0.2;短纤布综合负荷为51.7，较前一日增加0.4;短纤布综合库存为29.8，较前一日下降0.1。 4、2月17日白糖现货价格：南宁地区6100元/吨，较前一交易日增加20元/吨;柳州地区6090元/吨，较前一交易日增加20元/吨。 5、2月17日白糖期货仓单数量23973张，较前一交易日持平，有效预报579张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货