棉花最艰难时刻或已过去 白糖短期强劲与中期担忧并存

棉花市场

• 市场表现：ICE美棉因假日休市，郑棉主力合约上涨0.73%至13820元/吨，刷新2025年以来新高。新疆棉花到厂价下降6元/吨至14663元/吨，中国棉花价格指数3128B级下降12元/吨至14882元/吨。
• 核心观点：在国内棉花商业库存环比下降、关税政策落地、美元指数重心下移的背景下，2024/25年度国内棉花最艰难时刻已过。短期郑棉期价上行驱动力度有限，但中长期预计重心将震荡上移。
• 关键数据：棉花期货持仓量增加21281手至720031手，仓单数量增加11张至6754张。

白糖市场

• 市场表现：ICE原糖期货因假期休市。国内现货报价坚挺，成交缓慢恢复，部分企业上调10元/吨。
• 关键数据：
  • 印度：截至2月15日，糖厂收榨77家，同比减少51家；产糖量1976.5万吨，同比减少12.06%。
  • 泰国：截至2月15日，甘蔗入榨量增加5.3%，产糖量增加8.94%至718.23万吨。
• 核心观点：短期白糖期价反弹至6000元/吨整数关口附近承压，总体表现谨慎。预计原糖交割行情后期价仍将承压，短期维持谨慎反弹思路，静待空头入场机会。
• 关键数据：白糖期货仓单数量持平于23973张，有效预报579张。

图表分析

• 关联品种：棉花、白糖
• 所属公司：光大期货