市场快讯-国债期货快速下行(20250218)

2月18日上午，国债期货各主力合约均大幅单边下行，其中TL2503下跌0.95%，T2503下跌37%。近日国债期货连续下行，我们认为主要的原因有两个，一个是股市连续上涨，市场风险偏好回升，另一个重要的原因是短期资金利率持续在高位，2月17日DR007全天加权平均为2.06%，今天上午CNEX资金情绪全市场在68附近的高位。短期利率和长期利率持续倒挂。今天央行开展了4892亿元7天期逆回购操作，当日有330亿元逆回购和5000亿元MLF到期，当日央行净回笼438亿元。近期央行多日连续净回笼，调控资金利率持续在高位。我们认为债市连续下跌之后，反弹随时可能出现。首先是经济基本面并没有发生大的转变。1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，在连续三个月位于扩张区后回落至收缩区间。1月的CPI同比上涨0.5%，符合市场预期。1月PPI同比下降2.3%，略低于市场预期的同比下降2.1%。1月通胀水平继续维持在低位。春节后股市连续上涨，科技板块一枝独秀，是否可以扩散还需观察。资金利率持续高位与流动性宽松的货币政策大方向不相一致，未来大概率是会回落。今日上午收盘10年期国债现券收益率回升至1.70%之上，30年期国债现券收益率回升至1.92%，向上的空间并不是很大。从投资策略的角度，目前情况下，多头可以考虑少量建仓，稳健的投资者可以考虑企稳后做右侧。 TL2503合约2月18日上午分时图 数据来源: Wind格林大华期货