50ETF期权日报-期权市场分析

策略：回调时以看涨牛市价差为主做多。

核心逻辑：

• 市场在3350一带震荡，指数重心上移但动力不足。
• 科技方向基本形成，但内部分化和震荡构成短期扰动。
• 3月美联储降息预期降温，但国内刺激经济主基调不变，科技发展趋势持续。
• 全国“两会”临近，政策利好可期，短期获利资金变现，波动率或提升。

市场动态：

• 期权交易情况：总持仓量161万张，总成交量122万张。
• 情绪指标：P/C成交量比例0.9，P/C持仓量比例0.7；VIX指数18，SKEW指数98。
• 波动率分析：近月合约认购/认沽期权隐含波动率均为17%，20天历史波动率13%（历史25分位数）。

期权市场分析：

• 交易情况：总成交量和持仓量数据如图1所示。
• 情绪指标：
  • P/C比例：衡量多空势力，当前P/C（成交/持仓）比例分别为0.9和0.7，如图4所示。
  • VIX指数：衡量未来30天波动率预期，当前18，市场情绪偏向悲观，如图3所示。
  • SKEW指数：衡量尾部风险，当前98，市场下跌可能性较大，如图4所示。
• 波动率分析：
  • 波动率走势：近月平值期权隐含波动率均为17%，认沽高于认购，如图5所示。
  • 历史波动率锥：当前20天历史波动率13%，处于历史25分位数，如图6所示。
  • 微笑曲线：相同到期日期权隐含波动率随行权价偏离程度增加而增大，如图7所示。

免责声明：本报告由融达期货提供，仅限特定企业与机构参考，不作为投资决策依据，客户需独立承担交易后果。