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甲醇早报

2025-02-18 陈栋宝城期货周振

核心观点与关键数据

品种观点：甲醇2505合约短期、中期均呈现震荡走势，当前偏向震荡偏弱，偏空因素占优。
供应情况：国内甲醇供应压力持续偏大。截至2025年2月14日当周，国内甲醇平均开工率81.19%，周环比增加4.99%；周度产量197.62万吨，周环比增加5.52万吨。
需求情况：下游需求依然偏弱。传统需求领域方面，甲醛开工率22.68%，二甲醚开工率5.65%，醋酸开工率94.48%，MTBE开工率53.40%。煤制烯烃装置平均开工负荷80.93%，周环比减少2.22个百分点。
盘面利润：甲醇制烯烃期货盘面利润为-237元/吨，周环比回升126元/吨，但整体仍亏损。

研究结论

外部供应：外部供应有所回落，但下游烯烃需求偏弱，导致盘面利润亏损加大。
装置反应：1月国内多套MTO装置出现停产降负现象，反映下游企业对高价原料的抵触情绪。
价格走势：尽管一夜盘甲醇期货2505合约略微收涨0.47%至2545元/吨，但继续上行阻力较大，预计本周二甲醇期货2505合约将维持震荡偏弱走势。

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