国内宏观事件点评民企座谈会新义与深意

民企座谈会:新义与深意 2025年02月17日 分析师：陶川分析师：邵翔研究助理：钟渝梅执业证号：S0100524060005执业证号：S0100524080007执业证号：S0100124080017邮箱：taochuan@mszq.com邮箱：shaoxiang@mszq.com邮箱：zhongyumei@mszq.com 相关研究 ➢事件：2月17日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在京出席民营企业座谈会。在听取民营企业负责人代表发言后，习近平发表了重要讲话。 1.新质生产力系列（四）：民企座谈会那些重要事-2025/02/16 2.美国政策分析：对等关税的“表”与“里”-2025/02/143.美国通胀分析：通胀预警：特朗普关税牌还如何打？-2025/02/134.新质生产力系列（三）：一季度拼经济的“科技锚”：2025 vs 2024-2025/02/125.海外政策跟踪：沙盘推演：特朗普关税的原点与终点-2025/02/09 ➢如果说2018年的座谈会是在特殊背景下的破困局，那么时隔近5年，今天的座谈会则是乘势而上，谋长篇、立潮头。 ➢我们在之前的报告《民企座谈会那些重要事》里已经详细阐述了这些年政策对于民营经济的变化，三个词：“娘家人”、“法制化”和“新质化”。 ➢最直观的差异就是，新质化更突出，也更聚焦。对比5年前，这一次参会企业的行业赛道无疑比2018年更“新”了——出现了深耕于电子产品的华为技术，出现了人形机器人产品亮相于春晚舞台的宇树科技，出现了推动DeepSeek“横空出世”的幻方科技等。 ➢最深远的差异是顺势打开空间，“大显身手、大有可为”。这一方面指的是客观空间大，人才资源多、基础设施好、市场规模大等； 另一方面，更重要的是公平公正被放到了支持民营经济措施的第一位：破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍，持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放。 ➢这既是对二十届三中全会的改革诉求的进一步呼应和落地——“推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改”，也是建立全国统一大市场和打造内循环的进一步谋划。 ➢后续还能关注什么？ ➢首先，今天公布的内容并不是全部，参考2018年，后续还会有详细的发言稿和侧记，有助于更清晰地把握会议的精神和方向。 ➢其次，后续到两会前，可能密集召开的各类会议，一方面是中央深改委、财经委的顶层设计；另一方面是各部委和地方的吹风和学习会议。 ➢第三，民营经济预计会是两会的一大关注热点，建议关注会议对民营经济的特别措辞，以及“民营经济法”的立法推进。 ➢风险提示：未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期；出口变动超预期。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F；200120北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室；518048