瑞达期货股指期货全景日报

核心观点与关键数据

市场概况
A股主要指数集体收涨，三大指数早盘高开，午后波动后尾盘翻红，上证指数涨0.27%，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.51%。两市成交额明显上升，上涨股票比例达68.14%。金融数据显示，1月社融增量同比多增，企业部门融资意愿提升，但居民贷款增速较低，M2-M1剪刀差走阔，消费动能待提升。政策端预期3月两会将出台更多提振内需政策，叠加AI产业推动，春季行情逐步推进，但海外市场扰动短期或影响情绪。

股指期货市场
IF主力合约涨8.8至3948.2，IH主力合约涨3.2至2667.4，IM主力合约涨20.8至6219.2，IC主力合约跌5.4至5909.4。合约价差方面，IF-IH价差扩大1.4至1280.8，IM-IC价差收窄16.0至1961.2，IM-IF价差扩大20.0至2271.0。当季合约相对当月合约均呈贴水状态，IM下季-当月贴水收窄至-18.2。前20名净持仓均减少，IF、IH、IC、IM分别减少499.0、806.0、751.0、510.0。基差方面，IF、IH主力合约基差分别收窄4.6至0.8、4.6至2.9。

期权市场
IO平值看涨期权收盘价跌0.80至25.80，看跌期权收盘价跌5.40至30.40。平值期权隐含波动率均涨1.10至13.88。沪深300指数20日波动率跌1.09至13.22，成交量PCR降8.21至51.88，持仓量PCR微降0.16至63.67。

资金与政策
A股成交额达19,717.85亿元，两融余额增3.96亿元至18,532.60亿元，北向资金减69.86亿元至2051.51亿元。MLF续作量未披露，逆回购操作量增1905.0亿元。Shibor持平于1.893%。央行数据显示1月M2增7%，M1增0.4%，社融增量7.06万亿元，同比多增5833亿元。

市场情绪与技术面
技术面与资金面评分分别为6.80和6.70，全部A股评分6.80。市场情绪整体偏暖，但需警惕关税政策冲击。

重点数据

• 社融增量：7.06万亿元（同比多增5833亿元）
• M2增速：7%（M1增速0.4%，剪刀差走阔）
• 股票回购贷款：367单，拟申请上限697.76亿元（占首期额度23.26%）
• 期货主力合约：IF 3948.2，IH 2667.4，IC 5909.4，IM 6219.2
• 期权隐波：13.88%

研究结论
国内经济呈现向好态势，政策加码预期与AI产业推动春季行情，但短期海外扰动或影响情绪。单边策略建议逢低买入，需警惕关税政策风险。期货盘面显示多空博弈加剧，IM合约表现相对强势，价差结构变化需持续关注。