每日观点
- 基本面：受锰矿现货价格偏弱影响，硅锰成本支撑减弱，期货盘面持续偏弱震荡，硅锰市场悲观情绪持续，现货价格大幅下跌。需求端，下游钢厂复工节奏缓慢，采购积极性偏弱。主流钢招进场，市场观望态度为主。中性。
- 基差：现货价6150元/吨，05合约基差-204元/吨，现货贴水期货。偏空。
- 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存150500吨；全国50家钢厂库存平均可用天数16.98天。偏多。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20下方。中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
- 预期：预计本周锰硅价格偏弱运行；SM2505：观望为主。
一、锰硅供应
- 产能：中国硅锰企业总产能持续稳定，近年维持在2500万吨左右。
- 产量：中国硅锰产量逐年增长，2023年达到约9800万吨，各主要产区内蒙古、宁夏、贵州、广西等产量占比显著。
- 开工率：中国硅锰企业开工率波动较大，受市场供需影响明显，2024年呈现季节性变化。
- 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州为主要产区，月度产量贡献占比高。宁夏、内蒙古、广西日均产量波动较大。
二、锰硅需求
- 钢招：河钢集团、沙钢股份、南钢股份等下游钢厂采购量波动，2024年采购量有所下降。钢招采购价格整体偏低。
- 铁水和盈利：247家钢铁企业日均铁水产量波动，2024年铁水产量下降，企业盈利率较低。
三、锰硅进出口
- 出口：中国硅锰铁出口数量波动，2023年出口量有所下降。
- 进口：中国硅锰铁进口数量相对稳定，近年进口量维持在每月约2万吨左右。
四、锰硅库存
- 厂库：全国63家独立硅锰企业库存150500吨，库存水平较高。
- 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数16.98天，库存压力较大。
- 地区库存：北方、华东、华南等地区库存可用天数差异明显。
五、锰硅成本
- 锰矿进口量：中国锰矿进口量波动较大，主要来源国为澳大利亚、加蓬、南非等。
- 港口库存：中国锰矿港口库存波动，钦州港、天津港库存水平较高。高品矿港口库存以澳大利亚产为主。
- 天津港锰矿价格：南非半碳酸锰块、Mn45%澳大利亚产锰矿、Mn44.5%加蓬产锰块价格波动较大。
- 地区成本：内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西等地区硅锰成本差异明显，广西成本最高。
六、锰硅利润
- 地区利润：北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西等地区硅锰利润波动较大，整体利润水平较低。
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本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需独立判断，风险自担。
