黄金、白银：高位调整，关注日内美CPI

贵金属日报（2025年2月12日）

行情回顾

• 周二贵金属价格陷入调整，COMEX黄金收报2926.5美元/盎司（-0.27%），白银收报32.275美元/盎司（-0.15%）。
• 周边资产表现：10年期美债收益率走高，美指回落；南华有色金属指数调整，原油上涨，比特币震荡，欧美股市涨跌不一。
• 近期贵金属强势或因美国关税政策下的交易行为，但价差回落及COMEX持仓下降预示交易矛盾弱化，呈现上涨后的回调行情。
• 美联储主席鲍威尔表示不急于降息，对特朗普关税政策不发表评论；COMEX黄金2504合约收报2926.5美元/盎司，SHFE黄金2504主力合约收报685.74元/克（+1.79%），SHFE白银2504合约收报7972元/千克（-1.24%）。

加息预期与基金持仓

• CME“美联储观察”显示，市场预期美联储25年3月维持利率不变概率为95.5%，降息25基点概率为4.5%；5月累计降息25基点概率为20.9%，6月累计降息25基点概率为42.4%。
• 长线基金持仓：SPDR黄金ETF持仓871.08吨，iShares白银ETF持仓13604.7吨。
• 库存方面：SHFE银库存日减8.9吨至1438.6吨；SGX白银库存周减7吨至1242吨。

本周关注

• 周三晚美CPI数据，周五晚美零售销售数据；周三23:00美联储主席鲍威尔在众议院发表半年度货币政策证词。

南华观点

• 中长线偏多，周线仍偏强，但日线回调压力较大，短线关注5日均线支撑有效性。
• 操作上多单减仓，警惕美对贵金属关税政策若证伪引发的前期上涨行情回吐风险。

核心数据

• SHFE黄金主力合约：685.74元/克（+1.79%）
• SHFE白银主力合约：7972元/千克（-1.24%）
• COMEX黄金主力合约：2926.5美元/盎司（-0.27%）
• COMEX白银主力合约：32.275美元/盎司（-0.15%）
• SPDR黄金ETF持仓：871.08吨
• iShares白银ETF持仓：13604.7吨
• 美联储加息预期：3月维持利率概率95.5%，5月降息25基点概率20.9%