行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

电力设备行业周报：新能源电价政策落地，投资收益预期锚稳定

电气设备 2025-02-16 张志邦,刘千琳,郑洋华安证券梅斌

本周观点

光伏：产业链价格持平，基本面筑底趋势不变。2024年光伏主产业链价格触底企稳，预计2025年一季度末库存去化至正常水平，硅料价格或开始小幅上涨。建议关注“能穿越周期”的个股（如通威股份）和“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节（如电池片、硅片、硅料）。
风电：海风右侧已至，关注塔筒桩基环节。2024年国内风电装机79GW，同比+5%。海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期。建议关注低估值+破净标的（如明阳智能）、受益海风标的（如海力风电）和2025年主机毛利率修复逻辑（如金风科技）。
储能：新能源上网电价市场化改革政策落地，储能短期不确定性增加，中长期显著利好。市场化电价信号下，国内储能盈利模式有望改善，产业链有望从微利转向正常盈利。
新技术：地方提高资金支持，推动低空应用快速落地。无锡、苏州分别签约20亿元规模低空经济专项母基金，湖北省对2024—2026年农用无人驾驶航空器购置实施补贴。建议关注大型载入eVTOL、整机制造。
氢能：近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局。内蒙古落实绿氢产业先行区行动方案，雪人股份氢能技术研发中心项目获备案，派瑞氢能中标深能风光制氢制绿氨项目。建议重点关注制氢、储运等环节。
电网设备：今年1月两项特高压项目获批，山西虚拟电厂聚合容量同比增长145%。建议持续关注特高压板块的相关机会，关注特高压相关标的（如许继电气）和虚拟电厂相关标的（如东方电子）。
电动车：宁德时代迎来新一轮订单热潮，建议继续配置高盈利底公司。比亚迪、长安汽车公布智能化战略，宁德时代获订单潮。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。
人形机器人：Figure 02 交付第二个客户，布局有望进入T链的厂商。优必选、宇树科技、中鼎股份等公司积极布局人形机器人领域。建议结合产业链进度投资价值量高且有技术壁垒的关键零部件，如执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等。